新華財經北京6月18日電（王菁）香港證券及期貨事務監察委員會18日宣佈，香港計劃於2026年8月3日正式推出5年期中國國債期貨。同日，中國人民銀行、中國證監會有關部門負責人表示，支持香港於近期正式推出5年期人民幣國債期貨產品。經評估市場需求及宏觀環境後，5年期國債被選為首先在香港交易及結算所有限公司買賣的國債期貨合約的相關資產。

　　業內人士認為，作為香港市場的首隻國債期貨，這一產品的推出標誌着香港固定收益及貨幣（FIC）產品生態圈建設的重要里程碑，也為國際投資者管理人民幣利率風險提供了全新的離岸工具。這將進一步支持香港市場人民幣產品生態圈的發展，鞏固香港作為全球領先離岸人民幣樞紐的地位。

　　利率風險管理工具再擴容滿足國際投資者迫切需求

　　近年來，國際投資者穩步增持中國國債。境外機構持有中國銀行間市場債券的規模已從2017年6月的8000億元人民幣，增長至2026年5月的3.2萬億元人民幣。

　　截至2026年5月底，外國投資者持有的中國國債規模約為2萬億元人民幣。與此同時，2026年3月北向債券通成交金額達1.2萬億元人民幣，月度日均成交金額556億元人民幣，兩項指標均創歷史新高。境外投資者對人民幣債券配置規模持續擴大，對其利率風險管理的需求也日益迫切。

　　正是在這一背景下，五年期國債被選為首先在港交所買賣的國債期貨合約相關資產。香港交易所主席唐家成表示，即將推出的五年期國債期貨是香港市場的首隻國債期貨，是香港固定收益及貨幣（FIC）產品生態圈建設的一個重要里程碑。港交所集團行政總裁陳翊庭指出，推出國債期貨是香港交易所豐富人民幣產品和固定收益產品的一大重要舉措。作為「債券通」的重要補充，國債期貨將和成功運作的「互換通」一起，為投資中國債市的境外投資者提供高效的風險管理工具。

　　滙豐亞太區外匯固收交易部主管兼香港資本市場及證券服務部主管黃子卓對新華財經表示，離岸國債期貨在香港推出是人民幣利率市場的重要進展，將進一步強化國際投資者可運用的風險管理工具。隨着中國債券日益成為全球投資組合中常態化的配置，離岸國債期貨為投資者提供了對沖和管理人民幣利率風險敞口的可靠途徑，更好地切合投資組合的整體管理需求。

　　香港某大型資產管理公司固定收益投資總監在接受採訪時表示：「過去境外投資者管理人民幣利率風險主要依賴場外衍生品，工具相對有限且流動性存在不確定性。離岸國債期貨的推出，為投資者提供了一個標準化、透明化、高流動性的風險管理工具，將顯著降低對沖成本，提升投資效率。」

　　香港證監會行政總裁梁鳳儀此前在2026陸家嘴論壇上表示，國債期貨為旗艦級的離岸風險管理工具，相信其出台將有力推動國際投資者更積極參與國債市場。目前香港場外結算公司已接受債券通持倉中的在岸國債作為所有衍生品交易的履約抵押品。

　　債券市場互聯互通持續深化人民幣國際化再添新翼

　　離岸國債期貨的推出，是香港與內地金融市場互聯互通機制持續深化的又一重要成果。2017年推出的「債券通」便利國際投資者參與中國債券市場，2023年推出的「互換通」讓國際投資者可以投資內地的人民幣利率互換市場。

　　黃子卓表示，在「債券通」和「互換通」推動市場互聯互通的基礎上，此次離岸國債期貨的推出，加上近期合格境外投資者（QFI）獲准參與境內國債期貨交易，將有助於現券、掉期與期貨市場的協同發展，深化在岸市場與香港離岸市場之間的聯繫。

　　香港證監會主席黃天祐表示，推出國債期貨是香港在金融領域對接國家「十五五」規劃、進一步推進與內地金融市場互聯互通的重大舉措。此舉也是香港助力人民幣國際化，並發展為全球固定收益及貨幣市場中心的里程碑。

　　從產品設計來看，離岸國債期貨以境內人民幣國債為基準，在香港市場以現金交割的合約管理人民幣利率風險，不涉及實物債券的跨境劃轉。這一設計既有效隔離了在岸與離岸市場的實物交割風險，又為境外投資者提供了便捷的利率風險管理渠道。黃子卓認為，離岸與在岸渠道相輔相成，將有助於進一步擴大市場參與度，提升國債期貨收益率曲線的價格發現功能，推動人民幣國際化，並鞏固香港作為領先離岸人民幣業務中心的地位。

　　某國際投行亞洲區固定收益策略主管分析認為，離岸國債期貨的推出將與現有的「債券通」、「互換通」形成協同效應，構建起從現券投資到利率風險對沖的完整閉環。「國際投資者可以在香港一站式完成人民幣債券的配置與風險管理，這將顯著降低跨境投資的操作複雜度和合規成本，吸引更多中長期資金進入中國債券市場。」

　　中國人民銀行、中國證監會明確表示，將按照防風險、強監管、促高質量發展的工作要求，會同香港方面加強市場監測分析、數據信息共享和跨境監管合作，共同維護兩地市場平穩有序運行。這一表態為產品的平穩落地提供了堅實的制度保障。

　　展望未來，隨着離岸國債期貨的正式運行，香港作為全球最大離岸人民幣業務樞紐的地位將進一步鞏固。與此同時，香港證監會正聯合香港交易所推動更多離岸、在岸國債等固定收益產品納入認可保證金範圍，力爭年內出台。這些舉措將持續豐富香港市場人民幣產品體系，提升人民幣資產吸引力，增強長期配置型投資者投資中國的意願和信心。

　　可以預見，離岸國債期貨的推出，不僅是香港金融市場發展的重要里程碑，更是人民幣國際化進程中的關鍵一步。在全球地緣政治不確定性持續上升的背景下，以中國國債為代表的人民幣資產正逐漸成為非美元資產配置的重要選項。離岸國債期貨將為全球投資者提供更加完善的人民幣資產風險管理基礎設施，助力我國債券市場高水平對外開放行穩致遠。

（文章來源：新華財經）