2026年的港股，AI敘事已行至深水區。當模型層競爭逐漸迴歸巨頭博弈，真正的價值錨點正加速下沉至應用層的場景落地。

6月18日，不同集團（06090.HK）與曹操出行（02643.HK）正式簽署戰略合作框架協議：雙方將在企業移動服務、會員及客戶互動計劃、兒童汽車座椅解決方案部署，以及智能出行場景相關技術與產品合作等領域開展協同探索。

這絕非一次簡單的渠道鋪貨，而是不同集團錨定「AI賦能創造不同」的全新使命，邁出的實質性步伐。從高端家庭硬件提供商，到家庭消費科技生態平台，資本市場此前固化的估值錨點，正被撬動。

近百萬運力打開場景入口，推動兒童出行安全升級

先來看這次重磅合作到底透露了哪些關鍵信息。

從戰略佈局上來看，此次合作核心形成了「當下落地+未來前瞻+生態協同」的完整佈局。

其一，運力端打開共享出行場景。不同集團將依託旗下BeBeBus兒童安全座椅解決方案，結合曹操出行近百萬運力網絡和平台化運營能力，探索其在共享出行服務中的適配與落地，推動兒童安全保障從家庭自有車場景延伸至公共出行場景。此次合作也有望為網約車場景下兒童出行安全服務升級提供可參考的實踐樣本。

其二，技術端前瞻佈局自動駕駛。雙方聚焦Robotaxi等未來智能出行場景，圍繞AI智能兒童安全座椅、自動駕駛親子座艙，以及成人座椅與兒童安全座椅一體化前置安裝方案等方向展開探索，為下一代智能出行場景提供更多可能。

其三，用戶端生態協同。雙方計劃在會員及客戶互動計劃、企業移動服務等層面展開合作，通過兒童出行安全倡導、親子出行服務體驗等方式，提升家庭用戶觸達效率和服務體驗。

從行業趨勢來看，政策與需求雙輪驅動，兒童出行安全痛點待進一步解決。

政策層面，2020年10月，新修訂的《未成年人保護法》將兒童安全座椅的使用首次寫入全國性立法，拉開了兒童乘車安全法治時代的序幕。《深圳經濟特區道路交通安全違法行為處罰條例》明確四周歲以下兒童乘車未使用安全座椅處三百元罰款，《北京市未成年人保護條例》也將配備安全座椅納入保護範疇。2025年7月新國標新增側面碰撞保護、採用Q系列假人測試、明確15個月以下兒童強制後向安裝，行業准入門檻全面提升。

需求層面，《2023兒童道路安全報告》指出，我國76%的汽車沒有安裝兒童安全座椅，親子出行場景的安全需求長期未被滿足。此次合作讓安全座椅從「家庭自備」轉向「場景普惠」，構建了「家用+出行」的全場景防護體系，形成一定的先發壁壘。

從合作層面來看，雙方資源互補，實現雙向賦能。

不同集團兒童安全座椅已集成智能調角、離座提醒等AI功能，寧波自有工廠持有IATF16949汽車行業質量體系認證，具備向車規級供應商看齊的製造能力。今年下半年，集團位於寧波奉化的智能製造工廠也即將落地，在高端製造領域持續加碼。曹操出行則具備近百萬運力網絡，並形成「智能定製車+智能駕駛技術+智能運營」三位一體的RoboX生態能力，其核心客群與不同集團聚焦的「家庭CFO」高端用戶高度契合，雙方形成顯著的生態協同效應。

整體而言，不同集團與曹操出行的戰略合作，是圍繞共享出行場景下兒童安全升級展開的生態協同。曹操出行在出行網絡的廣度上持續深耕，不同集團則在兒童出行安全的深度上不斷突破，當廣度與深度交匯，雙方合作有望推動兒童友好型出行服務標準升級。

AI戰略全面落地，家庭場景邊界持續突破

此次合作不僅是業務層面的重要拓展，更推動不同集團實現戰略維度的延展。

第一，場景破壁：從家庭空間到公共空間，AI數據形成正向閉環。

不同集團將使命升級為「AI 賦能創造不同」，核心方向是AI的場景化、產品化、產業化落地。公司圍繞「家庭CFO」核心決策者，佈局出行、睡眠、餵養、護理四大用戶核心心智場景，2025年實現營收14.46億元，按年增長15.8%。

此次合作讓AI智能硬件從家庭空間延伸至公共空間全鏈路，進一步拓寬了家庭AI應用的落地邊界。通過座椅智能傳感器收集出行場景數據反哺算法迭代，形成「數據-算法-產品-場景」的正向閉環。

第二，鎖定未來：Robotaxi艙內空間的前瞻探索。 

傳統安全座椅多為家用後置安裝，未來自動駕駛座艙則可能對空間佈局、安全適配和智能交互提出更高要求。據公開報道顯示，曹操出行規劃到2030年累計投放Robotaxi達10萬輛。

此次與曹操出行圍繞Robotaxi場景展開探索，不僅意味着不同集團的兒童安全能力有機會提前嵌入下一代智能出行基礎設施建設，更意味着其有望參與自動駕駛時代兒童友好型座艙標準與安全解決方案的前瞻探索，在未來智能出行產業鏈中佔據更具價值的生態位置。

第三，品牌觸達效率提升：從家庭產品走向平台服務。

近百萬運力網絡並不等同於確定訂單金額，而是為兒童安全座椅解決方案進行場景適配、服務驗證和後續推廣提供重要入口。相比短期收入測算，此次合作更值得關注的，是不同集團從「家庭產品」走向「平台服務」的可能性。

第四，商業模式升級：從一次性硬件銷售到億級用戶LTV運營。

此前不同集團安全座椅部分收入來自硬件銷售，毛利率長期穩定在50%左右，但仍屬一次性交易屬性。通過此次合作，商業模式將轉向「硬件銷售+持續運營服務+用戶生態增值」的全周期模式。雙方若能打通會員體系，曹操出行覆蓋的超4000萬月活用戶（以2025年報計）將成為不同集團的潛在客群。

根據2025年度業績公告顯示，不同集團會員數量已突破350萬，此次合作帶來的海量精準用戶將進一步放大用戶生態價值。同時，運營車輛座椅的定期運維與更換將帶來持續的服務性收入，改變硬件銷售的周期性特徵。

估值重構：從短期訂單測算，轉向長期場景空間——能否撐起AI科技股的新溢價？

如果說戰略卡位決定了方向，那麼場景能否持續打開，纔是資本市場最誠實的投票器。此次合作從業績層面打開了增長空間，更從估值層面推動了體系切換。

業績彈性測算：數億只是起點，存量替換纔是「現金牛」。 

根據2025年年報，不同集團兒童安全座椅全年營收1.66億元，線上均價約2183元（數據來源：招股書）。按安全座椅2000元/台客單價測算，以曹操出行近百萬運力做覆蓋，若該項目順利落地，硬件銷售環節有望帶來數億元的收入增量。

但需要明確的是，近百萬運力並不等同於確定訂單金額，更不能簡單線性推導為直接收入。這一合作為產品驗證、服務流程打磨和後續推廣提供了真實、高頻的應用場景。

如果把眼光從當下拉到更長尺度，故事的空間還將被進一步重估。

公安部數據顯示，2024年全國機動車保有量達4.53億輛，其中網約車、出租車等運營車輛超200萬台，僅車輛硬件環節對應超400億元市場規模。不同集團此次與曹操出行合作，具備一定標杆意義，未來若能形成成熟服務模式，也有望為行業提供可複製的實踐樣本。

更大的想象空間在自動駕駛。據太平洋證券預測，2030年國內Robotaxi市場規模有望突破2.93萬億元。當車輛從「出行工具」演變為「移動生活空間」，兒童安全座椅作為少數具備強制性標準的艙內硬件，其「標配化」概率遠高於其他車載消費品。不同集團通過與曹操出行探索成人座椅與兒童安全座椅一體化前置安裝方案，有望提前參與未來智能出行場景下兒童安全解決方案的構建。

從消費PE到AI溢價：港股通流動性注入，估值座標重新錨定。

最後一個維度，來自資本市場本身的定價邏輯切換。

此前市場對公司定價基於高端母嬰消費品牌定位，給予傳統消費股估值。此次合作標誌着公司轉型為「AI+家庭場景+智能出行」的科技生態服務商，估值邏輯將從消費PE切換至AI科技成長股估值體系，估值中樞有望大幅上移。

同時，公司於2026年3月正式調入港股通，內地資金可直接參與投資，南向資金流入將修復流動性折價。業績增量、商業模式升級、AI賽道契合度疊加港股通流動性改善，不同集團的估值重構已進入兌現窗口。

小結

此次不同集團牽手曹操出行，讓業務觸角延伸至AI出行服務領域。這是一次從「賣產品」到「做生態」的戰略跨越，其估值邏輯理應從傳統的消費市盈率，切換至更具想象空間的「AI+家庭場景」科技成長溢價。

在AI技術加速滲透的當下，不同集團以兒童出行安全為切入點，緊扣高端家庭生活全場景的核心需求，以技術創新構建行業壁壘，以生態協同拓展增長邊界。這不僅是一個業績釋放的確定性機會，更是一個見證家庭消費科技賽道的領跑者企業崛起的長期價值窗口。