金吾財訊 | 汽車股持續低位調整，奇瑞汽車(09973)跌1.17%，賽力斯(09927)跌1.21%，零跑汽車(09863)跌1.52%，喜相逢集團(02473)跌1.59%，長城汽車(02333)跌1.65%，吉利汽車(00175)跌1.80%，嵐圖汽車(07489)跌3.09%，北京汽車(01958)跌3.33%，廣汽集團(02238)跌3.54%。消息面上，高盛發表研報，重新審視中國汽車主機廠(OEM)行業的周期框架。該行認為行業整合需要三個條件同時滿足：(1)OEM處於現金成本水平；(2)管理層在盈利能力及擴張上妥協；(3)OEM資產負債表轉為淨負債。截至2026年首季，14間OEM中有10間仍高於現金成本水平；管理層對銷量/利潤率/產能的看法分歧；僅1間OEM處於淨負債狀態。高盛認為，行業整合在短期內難以實現。在該行覆蓋的範圍內，認為比亞迪、零跑汽車以及小鵬在國內銷量增長加速及海外業務拓展方面均處於更有利位置，受惠於持續擴張的新出口車型管線及銷售網絡，評級同為「買入」。中原證券研報維持汽車行業「同步大市」投資評級。乘用車板塊優先佈局具備新能源和出口雙重動能的行業龍頭；商用車板塊把握「出口高景氣延續」和「國內政策驅動復甦」兩大主線。汽車零部件板塊方面，AIDC發電建議聚焦在技術、產能和客戶資源上具備核心優勢的企業;人形機器人建議配置已形成機器人業務體系化卡位的汽車零部件龍頭;液冷領域優先把握已在上游關鍵部件打樣量產、客戶認證推進的。