金吾財訊 | 中國KOL時尚生活電商平台蘑菇街(MOGU)公布2026財年全年及截至2026年3月31日的下半財年未經審計財務業績。報告期內，受電商行業競爭加劇影響，公司整體營收、平台交易總額(GMV)按年承壓，但公司持續推進成本優化，虧損規模大幅收窄，外部平台MCN業務成為核心增長亮點。整體業績方面，2026財年蘑菇街總營收1.254億元（人民幣，單位下同），按年2025財年下滑11.2%；平台全年GMV小幅增長0.3%，展現出基本盤韌性。拆分下半年業績來看，市場競爭加劇的衝擊更為顯著，公司下半財年營收僅5670萬元，按年大幅下滑28.5%，同期平台GMV按年下降16.0%，直播電商核心業務短期承壓。營收結構呈現明顯分化，傳統核心業務普遍下滑，新興服務業務逆勢高增。2026財年，平台佣金收入按年下降11.8%至6580萬元，金融解決方案收入下滑13.5%至680萬元，技術服務收入因子公司股權稀釋並表調整，大幅下滑47.4%至2690萬元。與之相對，依託KOL的品牌廣告、達人經紀等其他服務收入爆發增長，全年營收2580萬元，按年增幅達248%，成為公司唯一實現大幅增長的業務板塊。盈利端改善成效顯著，公司降本增效策略落地見效。2026財年蘑菇街運營虧損7220萬元，較上年1.011億元大幅收窄；歸母淨利潤實現扭虧為盈，錄得184萬元盈利，上年同期為虧損6256萬元。下半財年運營虧損同樣按年收窄，從5970萬元降至4020萬元。費用管控成果突出，全年銷售營銷、研發、管理費用分別按年下降35.2%、4.0%、12.9%，同時公司全額覈銷上年1800萬元長期資產減值損失，進一步優化利潤表現。公司核心亮點業務持續發力，外部平台MCN業務穩居行業前列。管理層表示，2026財年公司在小紅書等外部平台的MCN業務表現穩定，全年交易規模超3.5億元，持續穩居國內直播機構TOP3行列，成功吸納衆多明星與網紅達人入駐，成為公司新的業績增長支柱。對於未來發展，蘑菇街CEO表示，公司將持續優化KOL激勵機制，穩固直播業務基本盤，同時聚焦縮窄整體虧損，積極挖掘新業務增長機遇。財務負責人補充稱，公司將依託外部MCN業務的增長勢能，持續優化成本結構、提升運營效率，穩步推進減虧增效目標。