AI芯片需求持續爆發，韓國出口數據再度刷新市場預期。

6月22日，韓國海關發布數據顯示，6月前20天出口按年增長49.7%（工作日調整後），延續了5月同期52.6%增幅的強勁勢頭。

若不做工作日調整，原始口徑下出口增幅達60.4%，進口增長23.2%，當月貿易順差錄得175億美元。

驅動這一切的，還是芯片。

半導體出口按年暴漲188.4%，電腦相關產品出口更是飆升293.3%。背後邏輯很直接：全球科技巨頭正在瘋狂砸錢建AI數據中心，而韓國是全球最重要的存儲芯片供應地，這波AI軍備競賽直接餵飽了韓國的出口賬單。

韓國出口已連續12個月實現按年正增長，半導體在幾乎每個統計周期內都是最主要的拉動項。

芯片繁榮的煩惱：韓國央行開始頭疼了

出口數據亮眼，但韓國央行已經不那麼輕鬆了。

韓國央行行長辛昌煥（Shin Hyun Song）上周在新聞發布會上表示，芯片繁榮正在讓通脹前景變得複雜。他的邏輯是：三星、SK海力士等科技大廠正在發放創紀錄的年終獎金，這筆錢一旦流入消費市場，可能推動全面工資上漲和居民消費支出擴張。

他同時指出，"芯片擴張的好處正越來越多地通過更強勁的企業盈利、消費和投資滲透到整體經濟中。"

問題是，這種滲透在帶來增長的同時，也帶來了通脹壓力。5月韓國消費者價格指數（CPI）按年上漲3.1%，創兩年多來最快漲速，進一步鞏固了央行的鷹派立場。

油價上漲、韓元走弱、經濟活動韌性強——三重因素疊加，韓國央行近幾個月已明顯轉向偏緊。

芯片出口撐住了韓國經濟增長，提振了稅收，也支撐了資產價格。但當繁榮開始向工資和物價蔓延，貨幣政策的操作空間就變窄了。