金吾財訊 | 創新藥概念盤初走高，麥科醫藥(02335)漲84.73%，科倫博泰生物(06990)漲5.73%，金斯瑞生物科技(01548)漲4.97%，藥明合聯(02268)漲3.56%，再鼎醫藥(09688)漲3.31%，藥明康德(02359)漲3.06%，百濟神州(06160)漲2.86%，信達生物(01801)漲2.55%，榮昌生物(09995)漲2.32%，恒瑞醫藥(01276)漲2.40%。消息面上，6月23日，藥品聯採辦發布《第12批國家組織藥品集中帶量採購公告》，第12批藥品集採工作正式啓動，共65個品種納入集採，覆蓋皮膚病、消化道和代謝、心血管等多個治療領域。5月15日，藥品聯採辦曾啓動相關藥品信息預填報工作，涉及77個藥品品種。華源證券研報指，經過2015-2025年的十年創新轉型，中國醫藥產業完成了新舊增長動能轉換（創新替代仿製，出海能力提升），尤其是創新藥顯著打開了中國醫藥企業增長新曲線，具體來看，1）中國創新藥產業已具規模，恒瑞醫藥、翰森製藥、中國生物製藥等傳統Pharma已完成創新的華麗轉身，康方生物、科倫博泰、百利天恒等創新藥公司正在以全球First-in-class的姿態快速崛起；2）中國創新藥強勢崛起背景下，創新藥產業鏈如早研和科研上游景氣度回升，藥康生物、百奧賽圖、昭衍新藥、美迪西等有望持續受益。3）中國製造能力持續提升，迎來更多出海機遇，如微創醫療、聯影醫療、華大智造、微電生理等。另外，國內需求端和支付端也在持續推動新增量：4）需求端，老齡化持續加速，心腦血管、內分泌、骨科等慢性疾病需求持續提升，銀髮經濟長坡厚雪；5）支付端看，醫保收支仍在穩健增長，同時醫保局積極推動商業保險的發展，構建多層次支付體系。同時，新技術也在加速行業變革；6）AI大科技浪潮下，醫藥有望釋放新的成長邏輯，腦機接口、腫瘤早篩、AI醫療等快速發展。展望2026年，我們繼續看好以創新為主的醫藥科技主線，重點關注創新藥、腦機接口、AI醫療、手術機器人等，同時建議佈局2026年行業有望迎來反轉的老齡化及院外消費，關注估值較低的麻藥、血製品、中藥等。