金吾財訊 | 物流地產投資信託基金安博(PLD)對外披露，其向英國同行、大型上市物流地產商SEGRO提出的價值高達126億英鎊的全股票收購邀約，已遭到後者董事會的「斷然拒絕」。根據安博披露的初步方案，SEGRO股東持有的每股股份將可兌換0.084股安博新股。以安博2026年6月23日每股145.3美元的收盤價及英鎊兌美元1.32的匯率計算，該要約對SEGRO的每股估值為925便士，總股本估值約為126億英鎊。這一報價，較SEGRO當日的市場收盤價(742便士)大幅溢價24.6%，較其1個月和3個月的成交量加權平均價(VWAP)分別溢價26.7%和31.4%。此外，該報價正好等同於SEGRO截至2025年年底披露的每股資產淨值(EPRANTA)。合併完成後，SEGRO股東將持有擴大後安博總股本的約10.5%。安博強調，兩家公司的歐洲資產組合具有高度互補性，此次合併將為雙方股東帶來長期的巨大價值：1)破解增長瓶頸：SEGRO的股價長期較資產淨值存在17%至19%的折價，制約了其資金融通能力。2)強有力的財務支持：安博的淨負債與企業價值(EV)之比僅為22%，遠優於SEGRO的37%。安博計劃利用自身更低的資金成本和多元化資本渠道，加速變現SEGRO旗下的高端物流項目、電力基建及數據中心管線。3)歷史業績佔優：安博在整合大型企業併購方面擁有卓越記錄，且過去3年和5年的股東總回報率大幅跑贏SEGRO。儘管安博開出的條件頗具誘惑力，但SEGRO董事會已於6月23日對該合併提議表示了明確且堅決的拒絕。根據《英國收購守則》的相關規定，安博目前已進入「自動計時」階段。安博必須在倫敦時間2026年7月22日下午5點之前，宣佈是否有確切意向發起強制收購，或者宣佈放棄。在此期間，安博保留調整報價形式和降低要約價值的權力。業內分析師認為，作為數字經濟(如跨境電商、AI數據中心)的底層基建，核心物流資產的爭奪已進入白熱化階段。安博此番選擇公開潛在要約，意在向SEGRO的機構股東公開喊話施壓，迫使其董事會重回談判桌。