Suzanne McGee

路透羅德島州普羅維登斯市6月22日 - 作為全球最大的交易所交易基金（ETF）發行商，貝萊德（BlackRock）耗時十餘年才推出其前300只產品。

這家以風險投資為基礎的資產管理公司Corgi Investments向路透表示，計劃在不到一年的時間內複製這一壯舉。

科吉的強勢入局及其雄心勃勃的目標，恰恰反映了美國交易所交易基金（ETF）市場本身——該市場規模空前，競爭也空前激烈。 據行業組織ETFGI數據顯示，僅2026年前五個月，ETF就吸引了創紀錄的8370億美元資產，今年資金流入總額有望突破2萬億美元。基金數量也在激增，僅5月份就推出了148只基金。

其中近三分之一來自Corgi。

「我們並不特別擔心這個市場已無新玩家的容身之地，」Corgi聯合創始人、其母公司——成立兩年的AI驅動型保險公司CorgiInsurance首席運營官袁（Emily Yuan）表示。 該公司在上個月的一輪孖展中估值達到26億美元。

「我們的核心理念是：只要打造出能提供價值的優質產品，資金自然會跟進。」

資金確實已流入Corgi自去年12月推出首款產品以來發行的88只（目前仍在增加中）ETF中的至少一隻。 據VettaFi數據顯示，Corgi光刻與半導體光子學ETF（EUV.Z）——這是該公司5月6日推出的34只基金中的一隻（當時創下了單日批量發行規模之最）——目前已吸納2.73億美元資產。Corgi隨後於6月2日又推出了35只基金。

但該光子學基金卻是個特例。Corgi排名第二的基金——一隻旨在實現由創始人領導的公司指數兩倍回報的槓桿ETF，於1月推出，目前已吸引2000萬美元資金；而其他基金的規模則徘徊在300萬至600萬美元之間，這纔是新推出ETF的更典型區間。 VettaFi數據顯示，該光子學ETF佔Corgi公司5.62億美元資產總額的一半以上。

一些市場分析師指出，儘管Corgi擁有硅谷初創企業加速器Y Combinator等知名支持者，但在這個競爭極其激烈、准入門檻較低但成功障礙日益增多的市場中，Corgi在爭奪市場份額方面可能面臨一場艱苦的戰鬥。Y Combinator曾為Airbnb（ABNB.O）、支付處理商Stripe以及DoorDash（DASH.O）等公司提供初創孖展，並主導了Corgi的多輪孖展。

「對於將大量資產引導至ETF的理財顧問而言，Corgi是一個陌生的品牌，而信任並非一朝一夕就能建立，」NovaDius財富管理公司總裁、資深ETF分析師內特·傑拉奇（Nate Geraci）表示。傑拉奇補充道，Corgi目前推出的主題型、槓桿型和緩衝型ETF產品線也並未開闢新領域。

「顯然，他們的目標是向市場傾銷低成本產品，並希望具有競爭力的費率結構足夠吸引人，從而讓一定數量的投資者長期留存，」Geraci 說道。

例如，Corgi Magnificent 7 ETF（CMAG.Z）提供對英偉達（Nvidia， NVDA.O）和特斯拉（Tesla， TSLA.O）等超大盤科技公司的投資敞口，其管理費僅為0.2%，低於RoundhillInvestments旗下RoundhillMagnificent 7 ETF（MAGS.Z）收取的0.3%。

「我們能夠在這個領域扮演顛覆者的角色，通過自主開發低成本ETF，並找到一種在比那些必須付費委託白標服務商開發產品的公司更低的資產管理規模下實現盈利的方式，」ETF行業資深人士愛德華·魯梅爾（Edward Rumell）表示。他於今年年初加入Corgi，擔任分銷主管。

在與Corgi創始人商討工作事宜時，魯梅爾就已經對Corgi申請新產品上市許可的速度感到震驚，並坦言自己並不熟悉Corgi那種「Y Combinator/硅谷風格」的氛圍。 該公司在辦公場所內設有一家24小時營業的咖啡館——向公衆開放——其資產中還包括一隻真正的柯基犬「特魯迪」，員工們負責照顧它。

「我是團隊裏年紀最大的成員，至少比其他人大10歲，甚至可能大20歲，」現年50歲的魯梅爾坦言。

但魯梅爾補充道，他帶領的9人團隊為ETF的開發、發行和營銷帶來了全新的技能組合，他認為在不斷變化的投資環境中，這一點正變得越來越重要。

「他們精通社交媒體；他們是在Robinhood（HOOD.O）上交易長大的，了解年輕散戶投資者如何看待市場，並懂得利用X和Reddit等平台來接觸他們。」

Strategas的ETF分析師託德·索恩（Todd Sohn）表示，這種以社交媒體為重點的年輕團隊能否為Corgi帶來競爭優勢，將至關重要。

「ETF生態圈中的新玩家要麼來自資產管理行業，比如MFS投資管理公司，要麼是由ETF行業資深人士創立、專注於特定細分領域的公司，」索恩說道。他補充道，Corgi給他留下的印象是「一個異類」。

「他們將面臨一場定位之戰，需要證明自己擁有推動資產增長所需的人脈資源，」索恩表示，「否則，他們將不得不迅速關閉其數量驚人的新ETF中很大一部分。」

「要想成功，他們必須比競爭對手更拼。」

袁和魯梅爾表示，他們正是打算這麼做。

「我們所做的是我們認為對市場有益的事情——快速行動，打破常規，」袁表示。「既然如此，我們不妨就這麼做。」

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