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　　來源：雷達Finance

　　雷達財經出品 文|周慧 編|深海

　　近日，#家業 華萊士#登頂熱搜第一。華萊士官方迅速回應，發布抽獎互動請66位粉絲喫新品「霸氣外滷風味全雞」，該條微博讚好達13.1萬次。

　　該事件的起因是，華萊士在楊紫新劇《家業》收官階段（第38-40集）緊急追加中插廣告，填補了剩餘空缺廣告位，使得該劇42集每集均有品牌露出，達成「全劇滿廣」。此次事件使楊紫成為2022-2026年間擁有‌9部一番滿廣劇集‌的女演員，斷層領先同齡人。粉絲將此舉解讀為品牌在關鍵時刻「撐場」，自發在社交平台慶賀，併發起「喫華萊士支持楊紫」的行動。

　　雷達財經注意到，華萊士是本土西式快餐品牌，靠着低價定位以及合夥擴張模式，在全國瘋狂「攻城略地」。2024年，其門店數量一度突破2萬家，相當於同期肯德基、麥當勞等品牌門店數量的總和。

　　2016年，華萊士在新三板成功掛牌。然而，掛牌十年來，公司僅通過市場孖展1000萬元，並未對門店擴張和業務發展產生實質助力。今年2月12日，華萊士在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

　　對於終止掛牌原因，華萊士表示，是為了進一步提高經營決策效率、降低運營成本。

　　雷達財經注意到，華萊士終止掛牌背後，公司也遭遇了業績瓶頸。同花順iFinD數據顯示，儘管華萊士營收總量穩步增長，但其營收增速已從2021年的61.64%降至2024年的13.31%，2025年上半年，公司營收甚至出現負增長，按年減少0.49%至46.25億元。

　　有市場人士認為，在市場競爭愈加激烈的當下，華萊士賴以生存的低價護城河，正面臨着自肯德基、麥當勞等頭部品牌，以及塔斯汀等後起之秀的挑戰。此外，公司此前快速擴張帶來的食品安全問題，也不斷損耗着消費者對品牌的信任。

　　因投放楊紫新劇上熱搜

　　今年5月18日，楊紫新劇《家業》開播，以7805萬的熱度登頂劇集熱度榜，斷層第一。至6月初，《家業》臨近收官。華萊士在最後三集追加了中插廣告，填補了劇集僅剩的幾個空缺廣告位，使得《家業》實現全劇滿廣——42集每集均有品牌露出，全劇合作品牌超過50個。

　　華萊士的投放，被楊紫粉絲解讀為「在關鍵時刻撐了一把」，評論區畫風出奇一致，「中午就去買華萊士」「華萊士有眼光」等不一而足。

　　隨後，粉絲自發曬訂單、曬堂食，在備註裏寫下「楊紫粉絲，感謝華萊士支持楊紫家業」，甚至有人發起抽獎請10位粉絲喫華萊士。不到半天，相關話題相繼衝上熱搜，其中#家業華萊士#登頂熱搜第一。華萊士官方迅速回應，發布抽獎互動請66位粉絲喫新品「霸氣外滷風味全雞」，順勢將熱度引導至產品。截至發稿，該條微博讚好量達13.1萬次。

　　對此，有媒體分析認為，50多個讚助品牌，華萊士最出圈，主要是因為觀衆在劇集裏看到華萊士，不會覺得是刻意植入，反而生出一種親近感，而這正是品牌與觀衆之間最難復刻的連接。

　　作為「洋快餐之王」，華萊士的故事始於2001年的春季。彼時，以肯德基、麥當勞為代表的西式快餐正在國內瘋狂拓店，而從溫州蒼南農家走出來的華懷慶、華懷餘兄弟倆，很快嗅到了其中的商機。

　　當年1月，華家兄弟在福州倉山師大附近開出了首家西式快餐店，並命名為「華萊士」。起初，華萊士在各方面均完全對標肯德基，但由於產品昂貴的價格與大衆消費水平脫節，導致生意十分慘淡。

　　為此，兄弟二人不得不轉變經營思路。同年8月，華萊士推出「特價123」促銷活動（可樂1元，雞腿2元，漢堡3元），低價策略迅速實現了門店營業額的翻倍上漲。華萊士也因此打上了「低價」的標籤。

　　「低價」路線確定後，華萊士又摸索出了一套以「門店衆籌、員工合作和直營管理」的合夥擴張模式。在這套模式下，員工和公司形成利益共同體，公司規模越大，員工收益越高。

　　截至2013年，華萊士在全國已擁有4800多家門店，成功躋身亞洲最大快餐連鎖企業名單。2016年，華萊士運營主體福建省華萊士食品股份有限公司（下稱「華士食品」）在新三板成功掛牌。

　　天眼查信息顯示，華士食品成立於2009年，公司實際控制人為華懷餘、凌淑冰，二者各持有公司32%的股份。

　　新三板掛牌後，華萊士也迎來了快速發展。公開數據顯示，2019年至2022年，華萊士累計新開門店14710家。截至2024年6月28日，其門店數量高達20356家，相當於肯德基、麥當勞等品牌的門店數量總和。

　　去年上半年營收下降，資產負債率飆升

　　不過，華萊士的門店數量並未能一直擴張下去。據窄門餐眼，截至6月23日，華萊士門店數量為19442家，較2024年6月28日減少914家。

　　與之相伴的是，華萊士業績遇到瓶頸。

　　同花順iFinD數據顯示，2021年至2024年，華萊士運營主體華士食品營收分別為57.45億元、71.44億元、88.19億元、99.93億元；按年增長率分別為66.44%、24.36%、23.45%、13.31%，公司營收增速持續下滑。

　　而在利潤端上，華萊士同樣面臨着增長乏力的問題：2021年，公司歸母淨利潤為1.88億元，按年增長103.79%，但2022年，公司歸母淨利潤卻按年驟降10.12%至1.69億元。

　　次年公司擺脫了業績下滑困境，其歸母淨利潤增速反彈至52.99%。不過到了2024年，公司的歸母淨利潤增速降至11.64%。

　　進入2025年，華萊士增長乏力的問題並未得到改善，反而還出現了增利不增收的情況。財報顯示，2025年上半年，華萊士實現營收46.25億元，按年減少0.49%；歸母淨利潤為1.22億元，較上年同期增長35.32%。

　　成本費用方面，2025年上半年，華萊士銷售費用為0.64億元，按年減少25.35%，主要系廣告宣傳費用的減少；財務費用為-0.02億元，按年減少255.51%；管理費用為0.38億元，按年增長23.43%，主要系公司為提高管理水平，完善組織架構帶來的員工薪酬增加。

　　公司業績增長乏力的同時，其負債端的壓力卻不斷攀升。

　　半年報顯示，截至2025年上半年，華萊士合計負債為21.08億元，較上年同期增長82.16%，資產負債率也上升至73.73%。

　　其中，應付票據及賬款為17.35億元，按年增長97.44%；其他應付款也按年暴增395.43%至1.06億元。

　　值得關注的是，今年1月9日，華士食品發布公告稱，公司將申請終止掛牌；1月22日，華士食品宣佈公司股票停牌。2月12日，華士食品股票在全國中小企業股份轉讓系統正式終止掛牌。

　　對於摘牌原因，華士食品表示，在充分考慮了公司目前經營情況，並結合當前市場環境及公司長期戰略和發展規劃，此舉可進一步提高經營決策效率、降低運營成本。

　　「退市我才知道他上過市。」當華萊士退市的消息衝上微博熱搜時，有網友如此感慨道。

　　有分析認為，自華萊士掛牌以來的十年裏，其通過市場的孖展僅有1000萬元，對門店擴張和業務發展幾乎無實質助力。相反，因新三板掛牌，還需產生大額的合規審計、財報披露等費用，並持續接受監管和投資者監督。因此，華萊士繼續掛牌意義不大。

　　低價護城河遭遇衝擊，食品安全成「老大難」問題

　　雷達注意到，公司營收增長乏力、新三板摘牌背後，其所處的下沉市場競爭愈發激烈。

　　早在2024年，百勝中國管理層就曾表示，公司未來將專注填補更多市場空白，其中，肯德基將以小鎮mini門店模式在低線城市尋找機遇。

　　據百勝中國2024第四季度及全年財報，截至2024年，肯德基門店已覆蓋超過2200個城鎮，總數達到了11648家。百勝中國表示，未來幾年會逐步將肯德基淨新增門店的加盟比例提高到40%至50%。

　　與此同時，麥當勞推出的隨心配「窮鬼套餐」、漢堡王推出的「國王日」等促銷活動，對華萊士的生存空間形成了擠壓。

　　而魏友純創立的塔斯汀，在確定平價路線的同時，錨定「中國漢堡」定位，通過手擀現烤堡胚的差異化與加盟模式，實現了快速擴張。

　　據窄門餐眼數據，截至發稿前，其全國門店數量已來到12518家，和華萊士的差距正在不斷縮小。

　　此外，華萊士食品安全問題正受到愈來愈多的關注，一度被網友打上了「噴射戰士」的刻板印象。

　　去年3月，華萊士武漢某門店曾被曝出後廚蟑螂亂竄，蒼蠅亂飛等衛生問題。

　　黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】平台顯示，截至6月23日，華萊士的投訴信息已達8943條，涉及喫完後拉肚子，餐品未熟等質量問題。

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責任編輯：宋雅芳