金吾財訊 | 中資券商股集體回調，國泰海通(02611)跌2.58%，中國銀河(06881)跌2.60%，申萬宏源(06806)跌2.66%，中金公司(03908)跌3.20%，中州證券(01375)跌3.31%，國聯民生(01456)跌3.40%，弘業期貨(03678)跌4.30%，廣發證券(01776)跌4.69%，中信建投證券(06066)跌4.53%。

消息面上，昨日券商起正按照監管要求，暫停股票類跨境TRS（Total Return Swap，即跨境收益互換業務）新增規模，存量頭寸可正常到期、平倉、不強制砍倉。目前除了股票類跨境TRS，期貨類、城投債類以及部分FICC、北向相關業務，暫不受影響。該業務自2024年初已處於限制淨新增狀態，目前各家券商仍在等待細則口徑，明確新增暫停的具體執行標準。券商衍生品業務人士反饋，從目前窗口指導的理解看，更接近於股票類跨境TRS不再新增開倉，存量合約到期後逐步壓降。據了解，當前股票類跨境TRS通道費普遍在1%-2%，是券商高創收項目之一。

中郵證券最新研報點評券商6月22日大漲稱，本次券商板塊獨立大漲，本質是持續兩年的估值錯配後，一次確定性較強的均值迴歸行情：估值長期處於歷史極端低位，基本面隨資本市場活躍持續高增，陸家嘴論壇政策催化僅為觸發因素，均值迴歸的核心邏輯早已成立。當前均值迴歸可能僅處於起步階段，若後續成交維持高景氣，券商板塊仍有進一步修復空間。從當前估值到長期合理均值，PE仍有15%—46%修復空間，PB仍有5%—36%修復空間，疊加業績中報預期高增，若市場情緒配合，板塊整體仍有望繼續上漲。