智通財經APP獲悉，摩根士丹利發布研報稱，恒安國際(01044)的紙巾業務應該仍是主要增長動力，因受惠於銷量增長及市場份額提升，但由於線上及新零售渠道為平均售價帶來壓力，收入增長可能維持溫和，該行將公司目標價由24港元下調4.2%至23港元，以反映政府補貼及退稅減少。大摩認為，該股估值並不昂貴，而在穩定的現金創造能力下，股息率應可為股價提供支撐，然而收入增長若未能明顯加快，或未有更清晰證據顯示衛生產品可恢復持續的增長，否則難以給予較高的估值倍數，維持「與大市同步」的投資評級。