2025年，對於供應鏈金融科技行業而言，是分化加劇的一年。當部分企業仍在消化過往擴張的慣性時，真正的行業龍頭已經開始勾勒新的增長圖景。

3月31日，聯易融科技集團(09959)發布的2025年業績公告，便恰如其分地展現了這樣一幅圖景：全年收入達9.8億元，下半年按月大幅增長62%，服務資產規模突破5000億元大關，市場份額22%連續六年穩居行業第一。

如果說業績數字定義了聯易融的進攻能力，那麼回購行動則揭示了它的防守底線。

6月22日，聯易融科技發布公告，斥資198.4萬港元回購115萬股，回購價格每股1.69至1.75港元——這一動作恰好發生在公司股價當日大跌9.47%的同一時刻。市場恐慌時停止回購是本能，市場恐慌時繼續回購是態度。昨日這筆看似金額不大的回購，恰恰是聯易融科技「防守底線」最鮮活的註腳：即在股價下跌之際，公司並沒有坐視不管，而是選擇用真金白銀投下信任票。

值得一提的是，昨日的回購並非孤立事件。自2025年8月董事會批准不低於8000萬美元的股份回購計劃以來，截至2026年6月16日，聯易融科技已累計回購121,226,000股B類股份，佔現有已發行股份約5.67%。

對於聯易融科技來說，回購超過5%的已發行股份，早已超越象徵性的「擺姿態」，而是一場持續近一年的價值捍衛。6月16日，公司進一步宣佈將回購計劃執行期限延長至2027年1月31日。從8000萬美元授權到執行近半，再到期限延長，再到昨日大跌中繼續加碼，這條時間線勾勒出的，是一個清晰的信號——管理層認為當前股價已嚴重低於內在價值。

當然，這並非憑空臆造。

一方面，充裕的現金儲備疊加較低的資產負債率，促使聯易融科技資金儲備安全墊極厚。

據相關財報數據顯示，截至2025年末，公司賬面現金、定期存款及等價物合計約49億元人民幣，賬面現金儲備規模顯著高於當前港股總市值，疊加僅13.27%的極低資產負債率，無大額有息負債，財務結構在金融科技板塊中極具稀缺性。

充裕的現金儲備構成股價最堅實的底層支撐：一是，充足流動資金可覆蓋技術研發、產業拓展、員工激勵全部經營開支，無需通過股權孖展稀釋股東權益，抵禦行業周期波動的抗風險能力拉滿;二是，大額淨現金將形成天然估值緩衝，即便短期市場情緒走弱、板塊持續回調，極低負債+鉅額現金的組合，大幅壓縮股價深度下跌空間，形成實打實的估值安全墊。

另一方面，營收V型反彈疊加市場份額逆勢擴張，聯易融科技龍頭優勢依然十分顯著。

2025年，聯易融全年收入及收益達9.8億元，其中下半年表現尤為亮眼——按月大幅提升62%至6億元，呈現出強勁的復甦態勢。這一V型反彈，不僅印證了公司商業模式的韌性，更釋放出清晰的信號：在行業調整期，聯易融已經率先走出低谷，重回增長軌道。

而資產規模的擴張同樣紮實。5081億元的全年服務資產規模，按年增長27%，而同期中國供應鏈金融整體市場增速約13%——龍頭在行業增速放緩時仍能跑出2倍於市場的增速，這纔是不可比擬的競爭優勢。

此外，AI與國際化加速佈局下，將為聯易融科技釋放更多的增長新動能。

國際化業務佈局上，2025年，公司正式推出全球業務新品牌「Unloq」，寓意解鎖全球貿易金融潛力與效率，邁出從本土領先向全球一流跨越的關鍵一步。Unloq以「跨境貿易走廊+場景金融+科技風控」為核心打法，依託雲原生底座搭建SC+平台，打通全球真實貿易與數字金融鏈路，並攜手商業夥伴落地合規數字支付創新應用。隨着跨境貿易數字化與人民幣國際化進程的提速，Unloq有望依託本土場景積累與技術優勢，在全球貿易金融賽道搶佔先發優勢，成為支撐公司中長期成長的第二增長曲線。

AI智能化佈局上，公司堅定推進「AI+產業金融」縱深落地，推動人工智能由內部降本工具升級為全產業生態價值引擎。基於自研垂直大模型LDP-GPT，聯易融打造蜂聯AI Agent產品矩陣，覆蓋智能審單、智能風控、智能准入等十餘項核心業務場景，實現技術與供應鏈金融場景深度融合。期內，商業化落地成效顯著，蜂聯AI Agent服務客戶擴至42家境內外頭部金融機構及產業龍頭，業務處理效率提升20倍，關鍵環節準確率達99%，以智能化紅利為客戶高效降本增效。

未來公司還將以「AI Agent+」為戰略支點，持續突破前沿技術能力，推動服務從單點功能賦能向全域智能決策升級，為長期高質量發展築牢技術壁壘。

綜上，不難看出，2025年的業績公告，勾勒的是聯易融"規模領先"的底色——5081億資產規模、22%市場份額、連續六年行業第一。而2026年的回購行動，則揭示的是這家公司"價值捍衛"的底氣——49億現金儲備、已回購5.67%股份、持續延長的回購期限。

而隨着經營修復、現金安全墊、持續回購三重基本面信號形成共振，短期股價擾動難改聯易融科技內在價值支撐，其估值修復仍具備明確邏輯。