金吾財訊 | 港股三大指數延續昨日跌勢，午盤跌幅擴大，截至收盤，恒指跌1.82%，恒科指數跌3.30%，國企指數跌1.96%。藍籌上，洛陽鉬業(03993)跌10.88%，信義光能(00968)跌7.96%，老鋪黃金(06181)跌7.08%，紫金礦業(02899)跌6.51%，中國鋁業(02600)跌6.41%。漲幅方面，吉利汽車(00175)漲2.12%，電能實業(00006)漲1.59%，信達生物(01801)漲1.53%，九龍倉置業(01997)漲1.50%，中國銀行(03988)漲1.33%。新股方面，星源材質(06067)首掛收報11.00港元，較招股價高22.89%，全日成交6643.21萬股，成交額8.13億港元。不計手續費，每手500股，賬面賺1010港元；華健未來(06132)首掛收報35.26港元，較招股價低56.89%，全日成交825.06萬股，成交額25.95億港元。不計手續費，每手100股，賬面虧4654港元。醫藥板塊今日逆市走高，山東新華製藥股份(00719)漲13.79%，康諾亞-B(02162)漲4.06%，康方生物(09926)漲3.07%，復宏漢霖(02696)漲2.62%，藥明合聯(02268)漲1.45%，科倫博泰生物(06990)漲1.43%，藥明生物(02269)漲1.30%。招銀國際發布研報稱，MSCI中國醫療指數自2026年初至今累計下跌11.4%，跑贏MSCI中國指數0.2%。該行認為，近期醫藥行業回調主要受到資金面、政策面以及地緣政治等因素影響，但中國創新藥及醫療器械出海長期趨勢不變。從政策面看，營銷環節的規範將有利於有臨床價值的創新藥商業化，且政策對創新藥的支持並未改變，生物醫藥已被定位為支柱產業，行業正再現底部機會。「大模型雙雄」領跌恒科指數，MINIMAX-W(00100)跌16.46%，智譜(02513)跌9.96%。互聯網科技龍頭「ATMXJ」均挫逾3-4%，小米集團-W(01810)跌4.64%，騰訊控股(00700)跌4.20%，美團-W(03690)跌3.33%，阿里巴巴-W(09988)跌3.84%，京東集團-SW(09618)跌4.37%。消息面上，亞太股市全線走弱，韓國綜合指數收跌9.99%，日經225指數收跌3.55%。分析認為，基本面層面，兩大權重賽道同步承壓。其一，消費互聯網平台面臨雙重壓力，電商、本地生活流量增長見頂，同時各家企業持續加大AI大模型研發資本開支，短期侵蝕淨利潤。宏觀環境上，聯儲局降息路徑反覆對港股成長股構成流動性壓制。年初以來的美伊地緣風險反覆、部分公司股權解禁壓力，以及南向資金雖有淨流入但難以完全對沖拋壓，進一步放大指數波動。香港地產股走弱，香港興業國際(00480)跌0.93%，綠地香港(00337)跌1.30%，長實集團(01113)跌0.54%，新鴻基地產(00016)跌1.67%，信和置業(00083)跌1.41%，恒基地產(00012)跌2.11%。摩根大通發布研報稱，今年迄今，香港二手樓價格指數已反彈10.4%，較谷底上漲17.9%，漲幅超出預期，並已達到該行先前對2026年全年10-15%的預測。儘管該行維持這項預測，但這同時也意味着2026年下半年樓價增長可能放緩至5%以下。雖然兩大主要不利因素(資本外流管制和加息擔憂)已被充分討論，但該行認為最大的下行風險實際上是香港股市的持續疲軟。幸運的是，其他行業基本面(例如待售單位庫存、租金增長和人口)仍然保持良好，因此該行目前預測樓價增速將放緩，但上漲周期仍將繼續。然而，如果恒生指數長期疲軟，房價可能會面臨下行壓力。中金首席海外與港股策略分析師劉剛給出市場觀點，維持中港寬基指數震盪判斷，港股整體上行空間受國內震盪信用周期限制，機構持續維持恒生指數26000點中樞預期。當前港股科指估值處於低位，大幅下探空間有限，但基本面約束估值向上彈性，若要打開上漲空間，需企業盈利改善、消費刺激政策落地、互聯網企業加大AI投入，疊加美債收益率快速下行多重條件共振。經過前期回調，科指具備中長期配置賠率，適合險資等長線資金分批佈局，追求相對收益的互惠基金參與則需承擔機會成本。港股科技企業雖佈局AI，但漲幅不及海外同業，美股AI行情集中於硬件板塊，全球大型雲服務商走勢偏弱；海外AI產業優勢集中B2B領域，港股科技企業多發力B2C應用，疊加本地外賣行業競爭遺留影響，壓制板塊整體表現。