6月24日，A股液冷服務器概念持續走高，板塊內多股漲停。領益智造、快克智能、劍橋科技、金富科技、飛龍股份、聖陽股份、永和股份、新安股份漲停，中富電路升逾11%，海蘭信升逾11%。

　　這已是液冷板塊連續第二個交易日爆發。6月23日，液冷概念股已出現集體飆升——方盛股份30%漲停，聖陽股份、大元泵業、統一股份等漲停，高瀾股份盤中逼近漲停，市值超千億的英維克一度漲停。東方財富數據顯示，液冷溫控設備板塊漲幅最高，液冷流體裝備板塊緊跟。

　　兩日之內，液冷板塊從「概念升溫」走向「全面爆發」。而這一切的起點，是英偉達在官方博客上的一次「官宣」。從風冷到液冷，從混合散熱到100%全液冷，技術的躍遷意味着產業鏈價值的重估，也意味着投資邏輯的重新書寫。

　　英偉達官宣Rubin100%全液冷

　　當地時間6月21日，英偉達官方博客發布文章，詳細介紹了即將量產的Vera Rubin平台所使用的全面液冷技術。

　　這是全球首個實現100%液冷的AI計算平台，系統中的每一顆芯片、每一個網絡組件都完全依靠液冷散熱，不再需要風冷。Rubin方案摒棄傳統風液混合散熱，採用大冷板、微通道等技術，搭配45℃高溫冷卻液、75%水+25%丙二醇混合冷卻介質。

　　45℃意味着什麼？傳統數據中心為了給芯片降溫，需要把機房環境溫度壓得很低，消耗巨大電力。而英偉達的思路是，既然冷卻的最終目標是把芯片內部的熱量導出來，冷卻液溫度不需要做「冰水」。45℃進液溫度和約55℃回液溫度的設計，使數據中心在多數地區能夠使用乾式冷卻器向環境排熱，將冷卻系統運行用水降至接近零。

　　Vera Rubin平台採用「無纜線、無軟管、無風扇」設計，採用剛性金屬歧管/波紋管作為液冷的標準流體輸送方案。在單機櫃功耗突破200kW之際，英偉達Rubin架構正把液冷從局部組件散熱方案，升級為超大規模AI數據中心的核心主流架構。英偉達表示，Rubin平台正加速進入全面量產階段，將於2026年秋季正式啓動量產並開始出貨。

　　天風證券從技術角度分析，Vera Rubin平台的大冷板模組、去軟管化、去風扇與全覆蓋設計，正推動液冷從輔助走向核心。方正證券強調，隨着單櫃功耗密度上升，液冷將成為未來智算集群主流散熱方案，磁懸浮離心壓縮機因高效節能、無油無摩擦等特性具應用優勢。

　　未來三年市場規模將翻倍增長

　　這意味着，液冷的市場空間正在被重新評估。

　　中信證券研報指出，英偉達Vera Rubin機架徹底摒棄傳統風冷，全面採用無風扇全液冷散熱方案，單機櫃液冷組件價值量有望從GB200的4.15萬美元提升至Rubin NVL144的5.57萬美元，較GB300再增17%。預計2027年全球AIDC服務器液冷市場空間將達218億美元，2030年將達505億美元，對應2027—2030年複合增速為32%。

　　賽迪顧問編制的《2025—2026年中國液冷數據中心市場報告》顯示，2025年中國液冷數據中心市場規模已達159.8億元，按年增長45.2%。報告預測，未來三年市場將進入加速放量階段，市場規模將從2026年的232.5億元增長至2028年的470.4億元，實現翻倍以上增長。

　　政策端同樣為液冷行業提供了剛性約束。

　　今年5月，四部門《促進人工智能與能源雙向賦能行動方案》已落地，明確新建大型AI智算中心須100%配套液冷，2028年前完成高功耗風冷機房改造。

　　而在此之前，「東數西算」國家工程明確規定，新建大型數據中心要求PUE≤1.2，風冷機房普遍PUE為1.3–1.4無法達標，液冷可將PUE壓至1.1以內，已成為項目立項硬性門檻。北上廣深等一線城市的地方政策更為嚴格，要求新建智算中心液冷機櫃佔比必須超過50%。由於傳統風冷系統PUE通常在1.5以上，引入液冷技術成為智算中心合規通過能耗審批的唯一通道。

　　字節跳動等互聯網巨頭同樣明確轉向。字節跳動2026年AIDC招標新規要求95%機櫃功率達21kW以上必須採用液冷，5%極高密機櫃達50kW。廣發證券指出，當前全球液冷需求增長主要受兩大動力驅動：北美頭部CSP擴建AI算力基建，以及國內智算中心擴容疊加國產自研ASIC芯片加速落地。

　　從冷板到CDU，誰在「喫肉」？

　　多家券商對液冷板塊給予積極關注。中信證券指出，Rubin平台量產將驅動液冷行業從預期轉向訂單交付，疊加光模塊液冷需求從0到1放量，液冷產業鏈全環節需求同步釋放。國金證券認為，AI算力擴張的瓶頸正從芯片供給轉向電力與熱管理供給；2026年下半年液冷板塊將進入訂單與業績驗證階段。

　　冷板與液冷組件是液冷系統的核心。CDU（冷量分配單元）是液冷系統的控制中樞。據西部證券測算，CDU價值量佔系統30%—40%，液冷泵佔CDU價值量的35%。英偉達此次公布的45℃供液方案對CDU提出了更高要求，需要向更高換熱功率、更精準流量控制、更強冗餘監測升級。

　　此前，鴻富瀚整機櫃液冷冷板成功中標，中郵證券就有預計，公司2026、2027、2028年營收分別為32/70/110億元。在近期舉辦的第四屆鏈博會上，鴻富瀚的公司名稱展示在英偉達展台的生態合作伙伴螢幕上。而英維克提供冷板、接頭、Manifold、CDU等全鏈條液冷產品，2025年已成為英特爾中國數據中心液冷創新加速計劃首位合作伙伴，也被列入英偉達MGX生態合作伙伴。

　　流體輸送與連接環節同樣迎來需求爆發。英偉達採用剛性金屬歧管/波紋管作為標準流體輸送方案。金富科技通過收購卓暉金屬、聯益熱能各51%股權切入液冷領域，產品包括水冷頭組件、不鏽鋼分水器、不鏽鋼波紋管等。五洋自控擬6.81億元收購柯斯宇51%股權，標的聚焦不鏽鋼波紋管、分水器、冷板等。

　　光模塊液冷是另一增量市場。數據顯示，1.6T階段液冷滲透率預計飆升至40%，2026年光模塊液冷市場規模約10億美元，2030年將突破63億美元，CAGR高達58%。

　　中泰證券預計，從二季度開始液冷有望迎來板塊性機會，系統解決方案提供商和各類組件代工製造企業均有機會。中信證券則將液冷列為AI上游通脹、存儲、具身智能並列的四大主題方向之一。

　　不過，券商研報也指出，由於Rubin平台的量產時間表存在不確定性，若量產推遲或爬坡慢於預期，液冷產業鏈的訂單兌現可能滯後。同時，該技術路線也尚未完全收斂。*45℃全液冷方案對冷板微通道化、CDU升級、材料兼容性等提出了更高要求，部分企業的產品路線可能面臨被替代的風險。