日前，南都·灣財社從周大福珠寶集團（1929.HK）獲悉企業發布2026財政年度全年業績。

　　2026財年，集團利潤大幅增長超五成，多項盈利指標創下歷史、近五年新高，港澳市場消費持續回暖；內地市場則呈現「價漲量跌」態勢，全年淨關閉門店超900家，同店銷量連續四年下滑，疊加金價大幅波動，存在一定庫存壓力。

　　盈利指標全面走高利潤增幅領跑營收

　　2026財年，周大福實現營業額943.98億港元，按年增長5.3%。受黃金價格上行、高毛利首飾銷售佔比提升影響，公司毛利率提升280個點子至32.3%。

　　期內經營溢利達188.5億港元，按年增長27.8%，經營溢利率上升360個點子至20.0%，創下近五年新高。股東應占溢利90.04億港元，按年大漲52.2%，刷新集團歷史盈利紀錄。

　　資產運轉效率同步提升，股本回報率升至28.4%，顯著高於過往五年20.5%的平均水平。派息方面，全年每股合計派息0.67港元，派息率達到73.4%；基本每股盈利0.91港元，按年增長53.7%，對股東的回報力度保持高位。整體來看，集團營收穩步增長，盈利端表現更為亮眼，盈利質量實現大幅提升。

　　區域市場冷暖不均內地門店與銷量雙雙收縮

　　市場表現呈現鮮明的區域差異。依託旅遊業復甦，港澳市場增長勢頭強勁，2026財年兩地整體同店銷售按年增長16.8%，其中香港同店銷售上漲13.3%，澳門增幅高達29.4%。進入2026年4至5月，港澳市場熱度延續，同店銷售合計按年增長40.6%，消費活力十足。

　　反觀內地核心市場，本財年內地同店銷售金額按年增長6.9%，但同店銷量按年下降17.8%，這也是該數據連續第四個財年下滑，2023至2025財年銷量分別下滑18.1%、4.8%、30.1%。受金價帶動，部分一口價黃金首飾單品漲幅約2000元，抬高客單價的同時抑制了消費頻次，也拉長了存貨周轉周期，庫存壓力有所加劇。

　　渠道層面，集團加速優化門店網絡，2026財年內地淨減少門店969家。新財年初期，內地同店銷量按年下降6.0%。

　　轉型佈局穩步推進高端化與國際化並行發展

　　面對市場變化，周大福明確「關停低效門店、發力高端業態」的渠道策略。目前內地已佈局8間全新高端形象門店，單店生產力可達普通門店的8至10倍；開業不足兩年的新店月均零售值約160萬港元，按年增長57%。

　　按照規劃，2030財年內地高端形象門店將擴容至50間，2027財年新開店鋪中高端及自營門店佔比將超50%，內地淨關店數量預計逐步收窄。此外，集團在香港打造全球旗艦店，並落地十餘項AI智能應用，以數字化手段提升整體運營效率。

　　產品端，高端系列成為增長主力，傳承系列零售值達430億港元，傳福、傳喜、故宮系列合計零售值近100億港元，新晉爆款萬相系列上市兩個月零售值突破5億港元。同時品牌積極開展IP跨界合作，聯名產品新會員佔比達35%至55%，有效吸引年輕客群。國際市場方面，集團現有海外零售網點63個，已落地新加坡、曼谷、悉尼等多地門店，並定下目標：2030財年實現國際業務零售值翻倍、海外門店突破100間，同時維持25%以上的股本回報率。

　　綜合來看，周大福此輪業績增長主要依託金價上漲、產品提價與產品結構升級。高盈利、高派息體現出企業紮實的經營實力，但內地銷量持續下滑、大規模閉店、金價波動帶來的庫存風險等問題同樣不容忽視。未來，如何平衡高端化轉型與大衆市場經營，將成為集團發展的關鍵。

（文章來源：南方都市報）