美銀證券近日發布聯想集團研究報告，將聯想目標價由9.9港元大幅上調至26.5港元，並將FY27-28E盈利預測上調70%-82%，以反映服務器業務利潤的強勁擴張。 　　報告指出，PC周期和服務器利潤是聯想估值的兩大關鍵驅動因素。美銀證券給予聯想16倍FY27E市盈率目標，該水平處於聯想2019年以來歷史交易區間峯值，主要由服務器業務紮實轉型支撐。 　　在業務層面，報告重點提到聯想ISG基礎設施方案業務的改善。3月季度，ISG實現盈利，經營利潤率達到創紀錄的3.6%。美銀證券認為，經過多輪重組、產品精簡和資源優化，本輪利潤恢復較過去周期更具可持續性。 　　報告還表示，除AI服務器在3月季度成功放量、佔ISG收入雙位數比例外，推理需求也有望繼續支撐收入擴張，得益於聯想在CPU服務器和存儲領域的穩固位置。盈利能力方面，CPU短缺有望增強聯想定價能力，AI服務器則有望帶來規模效應和經營槓桿。