高盛發表研報指，中資電訊商近期針對個人(ToC)及企業(ToB)用戶推出了AI代幣(Token)套餐，以訂閱費或代幣消耗方式進行收費。該行看好AI代幣套餐帶來的增量收入，預計隨着辦公AI代理、OpenClaw及AI編碼等應用場景的擴展，將有助於拉動用戶平均每戶收入。然而，AI代幣的滲透率提升並轉化為顯著收入仍需時日。與此同時，5G基站部署進度疲弱，以及較高的增值稅率，預計將對中資電訊公司未來的擴展與增長構成重壓。因此，該行將中國電信、聯通及中國鐵塔的投資評級由「中性」全線下調至「沽售」。該行補充道，若未來看到AI代幣解決方案的採用加速，或有更多優質的企業級AI項目落地，纔會轉持更積極的態度。