6月初，一家廣州遊戲公司廣州夢之星網絡科技有限公司，以約1.23億港元的價格被港股上市公司宜搜科技收購。

　　同日，宜搜科技還以3968.8萬港元拿下雲朗科技100%股權，兩筆交易合計耗資近1.62億港元，全部以發行代價股份方式支付。這是宜搜科技自2024年登陸港股以來最大的一筆對外收購。

　　據收購文件，收購標的廣州夢之星，是一家移動遊戲發行商，專精於遊戲營運與推廣，包括優化優質移動遊戲的營運，以及遊戲流量的推廣與擴展。旗下有MMORPG《蜀劍蒼穹》《天空之息》等產品。

　　財務數據顯示，廣州夢之星2025年營收為9611萬元，按年增長29.1%，並實現標誌性扭虧，稅後淨利潤約569萬元，而2024年尚虧損691.3萬元。整體估值約人民幣1.16億元，對應2025年淨利潤的市盈率約20倍。但廣州夢之星的淨利潤絕對值仍處於低位。

　　此番收購廣州夢之星，宜搜科技意在擴張遊戲業務。宜搜科技成立於2005 年， 2013年推出宜搜小說App向數字內容行業轉型，2024年正式登陸港股。目前主要從事人工智能應用板塊，包括數字閱讀平台服務、數字營銷服務、網絡遊戲發行服務和其他數字內容服務。此外，正在探索現實世界資產（RWA）及其他數字資產板塊。

　　2025年財報顯示，宜搜科技全年營收約7.82億元（按港幣口徑為8.65億港元），按年增長29.37%；其中，網絡遊戲發行服務收入僅2547.5萬元，佔總營收的3.3%，但按年暴增314.4%。聚焦歐洲與北美市場，該公司重點推廣以應用程序內廣告(IAA)為主要變現模式的輕度休閒遊戲，已與多家內容開發商建立穩定合作關係。2025年共有9款遊戲完成海外測試並進入試運營階段，預計2026年將有不低於20款新品正式登陸海外市場

　　這與廣州夢之星在品類、市場上形成互補。針對此次收購，宜搜科技在公告中披露，夢之星收購事項是一項戰略性機會，可直接支持集團的增長目標。透過將夢之星整合至集團架構內，董事預期夢之星收購事項將使集團得以擴展現有業務規模。

　　另一收購標的雲朗科技，則是一家主要於軟件及信息科技服務行業營運，並擁有專有的AI技術的公司。宜搜科技在公告中披露，整合雲朗的人工智能技術，預期將協助集團進軍直播電商領域。董事相信，透過將雲朗的技術應用於集團現有及規劃中的直播業務，集團將能實時有效地向用戶推薦產品，從而開創新的收入來源並提升用戶參與度。

　　數據也有印證。2025年，宜搜科技數字營銷服務實現營收人民幣4.5億元，按年增長33.8%。

　　兩筆收購完成後，現有控股股東汪溪及其聯繫人持股比例將由23.64%攤薄至19.71%。兩家目標公司均將成為宜搜科技的全資附屬公司。

　　但隱憂同樣存在。宜搜科技2025年啱啱盈利，是上市以來的首次全年盈利。財報顯示，公司錄得年內溢利約人民幣3252萬元，而2024年同期為虧損約200萬元，實現扭虧為盈，為後續併購擴張提供了財務基礎。不過，目前營收大頭仍為數字營銷和數字閱讀，遊戲和電商新業務能否成長為第二增長曲線，仍需時間檢驗。

　　此外，公司董事會建議不派發末期股息。在宣佈收購前，其於2026年5月末公告要花不超過2000萬港元回購股份, 管理層認為公司現行股價低於實際價值，促進股東利益及公司中長期資本增值。當前股價仍處於相對低位區間。

（文章來源：南方都市報）