智通財經APP獲悉，光大證券發布研報稱，隨着全球數據中心建設加速，燃氣輪機、柴油發電機需求有望不斷提升。該行認為上游零部件與HRSG製造商，以及與國際龍頭展開深度合作的燃氣輪機發電機組集成商有望率先受益。數據中心建設帶動全球發電設備需求提升，燃氣輪機與柴油發電機組龍頭在手訂單飽滿，且紛紛開啓擴產規劃。該行認為與國際龍頭深度合作的國產燃氣輪機與柴油發電機組產業鏈相關企業有望率先受益。

光大證券主要觀點如下：

數據中心建設帶動燃機、柴發等發電設備需求提升

根據IDC數據，2022-2027年全球人工智能數據中心IT能耗將由23TWh增長至146.2TWh，CAGR達到44.8%。數據中心建設帶來的大幅能耗增長為各國電力系統帶來了諸多挑戰，其中兩個問題尤為顯著：1)美國數據中心能耗大幅增長，當地電網分散且設施老舊，以燃氣輪機為代表的離網發電設備需求迫切;2)數據中心安全性是重中之重，為防止斷電帶來數據損失，以柴油發電機為代表的應急發電設備作用凸顯。隨着全球數據中心建設加速，燃氣輪機、柴油發電機需求有望不斷提升。

國際燃氣輪機龍頭訂單飽滿並紛紛擴產，國產產業鏈廠商有望深度受益

根據McCoy Power Reports數據，2025年全球發電用燃氣輪機需求量為96.1GW，按年增長71.0%。GEV、三菱重工、西門子三大龍頭佔據了市場主導地位，受數據中心對燃氣輪機需求增長，三大國際龍頭收入、訂單均顯著增長，並紛紛開啓擴產計劃。隨着國際燃氣輪機紛紛擴產，該行認為上游零部件與HRSG製造商，以及與國際龍頭展開深度合作的燃氣輪機發電機組集成商有望率先受益。

柴油發電機面臨產能缺口，國產零部件廠商有望受益於上游擴產，整機廠商有望受益於國產替代

根據施耐德電氣數據，柴油發電機組約佔數據中心整體建造成本的8.6%，因此柴油發電機組需求有望隨數據中心資本開支增長而顯著增長。數據中心用柴油發電機組方面，康明斯、MTU、卡特彼勒等國際龍頭仍佔據主導地位，但國產廠商如濰柴重機、科泰電源、泰豪科技等已佔據一定市場份額。該行認為隨着數據中心對柴油發電機組的需求大大提升，上游零部件廠商有望受益於中游整機廠商的擴產，同時面對國際龍頭產能緊張的局面，國內整機廠商也有望在國內數據中心建設項目上對海外品牌形成國產替代。

風險提示：數據中心投資不及預期的風險;發電設備整機廠商擴產不及預期的風險;海外關稅提升的風險。