Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多市6月24日 - 周三，隨着油價 (link) 跌至四個月低點，通脹擔憂有所緩解，美國債券收益率應聲下跌；不過，股市並未因此明顯受益，且對科技股估值的持續擔憂導致標普500指數和納斯達克指數 (link) 走低。

在今天的專欄文章 (link) 中，我探討了為何美元的飆升並未像人們預期的那樣在全球主要金融中心引發恐慌。原因何在？油價和能源價格的暴跌正在抵消通脹對世界其他地區的影響。

如果您有更多時間閱讀，以下是我推薦的幾篇文章，可幫助您理解今日市場動態。

1. 高通表示微軟和Meta將採用其新款AI芯片 (link)

2. 貝森特讚同聯儲局縮減政策指引，稱應廢除「位圖」 (link)

3. 聯儲局對泡沫的「盲點」令人擔憂：邁克·多蘭 (link)

4. 日本央行部分委員呼籲加快加息步伐，會議紀要顯示 (link)

5. AI財富再分配是當下最應着手推進的工作 (link)

今日主要市場動態

• 股市：韓國+3.5%，日本-0.8%。歐洲 (link) 持平，英國 (link) +0.3%。標普500指數-0.1%，納斯達克指數-0.4%，道指+0.4%。

• 板塊/個股：德國萊茵金屬 (link) 下跌19%，美光科技 (link) 上漲15%。溫迪漢堡 (link) 上漲26%。標普500指數中六個板塊上漲，五個下跌。工業和公用事業板塊上漲1%，能源板塊下跌1.7%。航空股大幅上漲，私募股權公司股價下跌。

• 外匯：美元指數 (link) 連續第六個交易日上漲，觸及13個月高點。受油價暴跌影響，挪威克朗成為G10貨幣中跌幅最大的貨幣，下跌1%。祕魯索爾 (link) 下跌1%。

• 債券：美國長期國債收益率下跌9個點子，2年期與10年期國債收益率利差收窄至去年3月以來最低水平。5年期國債拍賣需求疲軟。

• 大宗商品/金屬： 黃金 (link) 跌破4,000美元/盎司，創今年新低。白銀下跌8%，較1月高點已累計下跌55%。 原油 (link) 下跌4%。

今日焦點

* 繁榮轉為……蕭條？

隨着月末、季度末及上半年收官日臨近，各類資產的價格波動正在加劇，投資者紛紛進行資產再平衡、獲利了結及平倉操作。其中一些動向尤為值得關注。

黃金已跌破4,000美元，6月累計下跌12%，正面臨自2008年以來最糟糕的一個月；白銀較1月高點已下跌逾50%，本月跌幅達25%；比特幣跌破60,000美元，跌幅近20%。不過股市仍處於高位——接下來會迎來回調，還是正在為下一輪上漲奠定堅實基礎？

* 通脹預期缺失

隨着中東衝突趨緩、供應路線重新開通以及能源價格暴跌，發達經濟體的通脹預期正在迅速下降。至少基於市場的預期正在下降——消費者和企業可能會稍後跟進。

美國5年期盈虧平衡通脹率為2.20%，為今年最低水平；10年期盈虧平衡通脹率則更低，創下自去年4月以來的新低。歐元區1年期通脹互換利率已回落至歐洲央行2%目標之下，英國2年期通脹互換利率則創下六個月新低。

* 意外變數

美國收益率曲線已持續數月趨平，這一趨勢在上周聯儲局聲明及主席凱文·沃什（Kevin Warsh）的新聞發布會後進一步加速。周三，基準2年期/10年期利差收於25個點子，為去年3月以來最平坦水平。

傳統上，收益率曲線趨平預示著未來經濟增長將放緩。但與其他教科書上的信號和經驗法則一樣，這一規律似乎已不再適用。在2022年至2024年的兩年間，收益率曲線曾多次倒掛，但並未引發經濟衰退。如果收益率曲線再次面臨倒掛，我們是否應該感到擔憂？

明天哪些因素可能影響市場？

• 中東局勢 (link)

• 澳大利亞就業數據(5月)

• 德國消費者信心指數(7月)

• 歐洲央行執行委員會成員菲利普·萊恩（Philip Lane）和皮耶羅·奇波洛內（Piero Cipollone）發表講話

• 墨西哥利率決議

• 美國每周初請失業金人數

• 美國耐用品訂單(5月)

• 美國GDP(第一季度，終值)

• 美國個人消費支出（PCE）通脹率(5月)

• 美國財政部將拍賣440億美元7年期國債

• 計劃發表講話的聯儲局官員包括負責監管事務的副主席米歇爾·鮑曼、紐約聯儲總裁約翰·威廉姆斯以及芝加哥聯邦儲備銀行總裁奧斯坦·古爾斯比

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