Lucia Mutikani

路透華盛頓6月25日 - 受中東衝突推高能源價格影響，美國5月通脹率進一步攀升，三年以來首次突破4.0%，這意味着聯儲局今年加息的可能性依然存在。

但隨着美國與伊朗簽署初步和平協議 (link)，周四油價回落至戰前水平 (link)，通脹可能已在上月見頂或即將見頂。雖然油價回落可能抑制商品通脹，但這可能會被服務價格上漲所抵消。經濟學家預計整體通脹將在一段時間內保持高位。

金融市場預計美國央行將於9月加息。

「個人消費支出（PCE）價格通脹仍處於過高水平，這將促使聯儲局在即將召開的會議上維持利率不變，並考慮潛在的加息可能性，」BMO資本市場首席美國經濟學家斯科特·安德森表示。「上個月服務類通脹甚至高於商品通脹，且不會輕易因能源價格下跌而得到抑制。鷹派與鴿派之間的博弈勢必依然激烈。」

美國商務部經濟分析局周四表示，截至5月的12個月內，個人消費支出價格指數飆升4.1%，這是自2023年4月以來的最大漲幅，也是首次超過4.0%。4月份的PCE通脹率未經修正，上漲3.8%。

路透調查的經濟學家此前曾預測PCE通脹率將上升4.1%。PCE價格指數當月上漲0.4%，此前4月份漲幅同樣為0.4%。

隨着德黑蘭控制霍爾木茲海峽，美國主導的對伊戰爭推高了油價，進而導致汽油價格上漲。周四，華盛頓方面表示，經該海峽的船運量 (link) 正接近2月28日美國和以色列對伊朗發動空襲 (link) 之前的水平，這給油價帶來了下行壓力。

在衝突爆發前，消費者就已經因特朗普實施的大規模進口關稅而苦於物價上漲。生活成本的上升對特朗普及其共和黨而言是一個政治包袱——在民衆對其經濟治理的不滿情緒日益高漲之際，他們正試圖在11月的中期選舉中保住對國會的控制權。

特朗普能在2024年總統大選中獲勝，部分原因在於他曾承諾降低通脹。

剔除波動較大的食品和能源成分後，5月份個人消費支出（PCE）價格指數按年上漲3.4%，4月份漲幅為3.3%。所謂的核心PCE通脹率按月上漲0.3%，4月份同樣上漲0.3%。

美國央行以PCE通脹指標作為其2%通脹目標的參考依據。上周，聯儲局將基準隔夜利率維持在3.50%至3.75%的區間內，但最新的季度預測顯示，隨着對通脹的擔憂加劇，決策者預計今年將上調借貸成本。

整體和核心PCE通脹率上次低於2%均是在2021年初。根據芝加哥商品交易所集團（芝商所）的FedWatch工具顯示，金融市場預計聯儲局在9月15日至16日的會議上加息的概率約為80%。美國股市走高。美元兌一籃子貨幣匯率走軟。美國國債收益率下跌。

消費者增加支出

儘管上月通脹率居高不下，但得益於今年更高的退稅金額以及股市上漲——這兩者緩解了部分油價上漲帶來的壓力——消費者仍增加了支出。家庭還正在動用儲蓄，且儲蓄率有所下降。

佔經濟活動總量三分之二以上的消費者支出，在4月增長0.4%後，5月又躍升0.7%。儘管支出增長部分反映了物價上漲，但在1月至3月季度幾乎停滯之後，本季度的消費增速似乎正重回正軌。

但鑑於通脹增速超過工資漲幅、報稅季已過且儲蓄日益減少，經濟學家預計家庭將在第三季度收緊開支。

目前，消費者正與企業攜手推動經濟增長。美國商務部人口普查局發布的另一份報告顯示，5月份企業加大了對各類商品的支出。作為企業支出重要指標的「不含飛機的非國防資本貨物訂單」在4月份下降0.7%後，上月增長了1.6%。

不過，這些所謂「核心資本貨物」的增長部分反映了價格上漲，尤其是內存芯片的價格上漲。企業正在加大對人工智能的投資，從而推動了對信息處理設備及其他相關產品的需求。這有助於緩解中東衝突對製造業造成的衝擊。

計算機和電子產品的訂單量反彈了0.3%，而電氣設備、家電及零部件的訂單量也上升了0.3%。金屬製品、基礎金屬和機械設備的訂單量均出現大幅增長。核心資本貨物出貨量在4月增長0.5%後，5月又上升了0.3%。

第一季度，企業設備支出實現了兩位數增長。美國人口普查局報告稱，耐用品（指從烤麪包機到飛機等使用壽命在三年或以上的商品）訂單在4月激增8.5%後，5月下降了4.5%。這一下滑主要受非國防類飛機及零部件訂單暴跌51.8%的拖累，該類別波動性極大。

波音公司 BA.N 在其官網上表示，5月份僅收到27架飛機的訂單，而4月份為136架。

目前，第二季度國內生產總值（GDP）增長率的預估最高可達3.0%（年化率）。第一季度，經濟增速為2.1%。