中金髮表報告指，古茗宣佈計劃發行總額19.6億港元的零息擔保可換股債券，債券可轉換為最多8326.25萬股股份，佔當前股本約3.5%，所得款項淨額將用於原材料採購、資本結構優化、研發及海外擴張。為配合債券發行，古茗擬回購3400萬股。中金認為，公司採用海外零息可轉債加同步回購註銷的對沖方案，零息債券現金資金成本低，可令現金使用安排更靈活，而同步回購註銷可對沖轉股稀釋，有助穩定股價及提升股東回報，預期未來公司或持續進行股份回購。該行預期古茗今年經營重點為門店提質，未來分店選址更為嚴格，維持「跑贏行業」評級，目標價36港元。