本文作者Jamie McGeever為路透專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透佛羅里達州奧蘭多6月24日 - 每次美元大漲，世界其他地區都會屏息以待，擔心隨之而來的輸入性通脹。然而，現在大家似乎都鬆了一口氣。

受美國加息預期升溫推動，美元兌歐元EUR=和日圓JPY=等主要貨幣已升至一年多以來的最高水平。美元兌許多新興市場貨幣也處於多年高位，韓元 KRW= 本月早些時候跌至17年低點。

本幣走弱會推高進口商品、原材料和生產要素的成本，尤其是以美元計價的能源和大宗商品——所有國家都或多或少依賴這些商品。但目前，由美伊臨時和平協議引發的全球能源價格急劇下跌，正在抵消美元對通脹的影響。

這將大大緩解各國政策制定者的壓力，特別是那些已陷入匯率與通脹惡性循環的亞洲能源進口國。它們可能比幾周前想象的要更接近擺脫這一惡性循環。

圖：美元/日圓今年的走勢

**油價下跌**

由伊朗戰爭引發的能源價格飆升，它消退的速度似乎和當初到來時一樣迅速。

美伊和平談判60天磋商期現已啓動，且經霍爾木茲海峽的石油運輸量再度回升，能源交易商更有底氣推動油價下行。

歐洲天然氣價格較戰時峯值低45%，油價下跌40%，指標布蘭特原油期貨 LCOc1 周二收於2月底衝突爆發以來的最低點。布蘭特原油已跌破每桶80美元且仍在下跌，而美國原油 CLc1 似乎即將測試70美元關口。

這與僅僅一個月前的情況大相徑庭。能源價格上漲對通脹的上行壓力正迅速消退，原油價格幾乎要重新成為通縮因素。

圖：西德克薩斯中質油$(WTI)$價格按年變化幅度

**「重大變化」**

這一快速轉變正在幫助緩解全球通脹預期，抵消美元走強帶來的影響。在歐洲，這種調整尤為顯著。

野村和RBC Capital Markets的經濟學家周二調整對歐洲央行的預期，均減少了一次加息25個點子的預測。野村目前預計未來數月將加息兩次，而RBC則預計僅加息一次。

「通脹環境已發生重大變化，」RBC的經濟學家寫道，並補充稱，歐元區通脹走勢可能「相對較快」地迴歸均值。

這一趨勢似乎已經顯現。以一年期歐元區通脹互換利率衡量的市場通脹預期，已從一個月前的近3.90%降至2.45%，五年期利率則下降了50個點子，接近歐洲央行2%的目標。

在英國，兩年期通脹互換利率已回落至戰前水平。英國利率期貨市場目前僅預期今年英國央行將加息一次，而幾個月前預期為三次。

圖：一年期歐元區通脹互換利率

**緩解壓力**

儘管美元依然堅挺，但隨着原油價格下跌，各國進一步收緊政策或干預外匯市場的壓力正在減弱。

事實上，這或許可以解釋為何能源進口比例高達90%的日本，並未出手干預以支撐日圓。

多家央行已採取行動給通脹降溫。歐洲央行、澳洲央行和挪威央行均已加息。部分新興經濟體採取了更激進的措施：印尼央行實施了緊急加息，斯里蘭卡央行5月份加息幅度高達100個點子，印度央行則定期干預以支撐盧比INR=。

但壓力已經得到釋放，全球政策制定者終於獲得了一些亟需的喘息空間。(完)