FX168財經報社(北美)訊 比特幣自2025年10月創下12.6萬美元歷史高點以來，累計跌幅已超過50%，市場悲觀情緒持續升溫。然而，部分長期投資者卻認為，這輪下跌恰恰符合比特幣過去十餘年來反覆出現的「四年周期」規律。按照歷史軌跡推演，2026年可能是本輪調整的尾聲，而2027年至2028年則有望成為下一輪牛市的起點。

比特幣「四年周期」再次上演？

對於長期加密貨幣投資者而言，比特幣最著名的特徵之一就是其高度周期性。

過去十多年裏，比特幣多次呈現出類似模式：連續三年上漲，隨後進入一年深度調整階段。本輪周期似乎也正在重複這一規律。

數據顯示，比特幣在2023年上漲156%，2024年再度上漲121%，並於2025年10月創下12.6萬美元歷史新高。如今進入2026年後，比特幣已跌至6萬美元附近，較高點回落約超50%。

從歷史經驗來看，這樣的回調並不罕見。

上一輪周期中，比特幣在2019年至2021年持續上漲，並於2021年11月觸及當時約6.9萬美元的歷史高位，隨後在2022年暴跌64%。

再往前一個周期，比特幣於2015年至2017年大幅上漲，並在2017年底首次接近2萬美元，隨後於2018年重挫73%。

換句話說，目前48%的跌幅雖然令人不安，但從歷史維度來看，甚至尚未達到此前兩輪熊市的調整幅度。

減半機制仍是關鍵驅動力

許多分析師認為，比特幣周期性波動的核心原因來自「減半機制」（Halving）。

按照比特幣網絡設計，每四年左右，礦工獲得的新比特幣獎勵將減半一次，從而降低新增供應速度。

過去幾輪牛市幾乎都發生在減半之後的12至18個月內。最近一次減半發生於2024年，而下一次減半預計將在2028年4月左右到來。

不少市場人士認為，這種供給收縮機制正是比特幣「四年周期」反覆出現的重要原因。

短期仍有下行風險

儘管長期前景仍受到部分投資者看好，但短期市場壓力依然存在。

目前比特幣價格約為6萬美元，而過去兩輪熊市跌幅分別達到64%和73%。如果本輪調整幅度接近歷史水平，比特幣理論上仍有跌向5萬美元甚至更低區域的可能。

此外，聯儲局加息預期升溫、美元持續走強以及機構資金從比特幣ETF流出，也正在壓制市場風險偏好。

近期包括德意志銀行在內的多家機構均指出，比特幣正越來越像一種高風險機構資產，而非早期由散戶主導的投機品種，因此其表現與全球流動性環境的關聯度正在不斷提高。

2027年或成為下一輪關鍵時間窗口

儘管短期走勢仍充滿不確定性，但樂觀投資者更關注的是下一輪周期。

按照過去三輪牛熊轉換節奏推算，2027年有望成為市場重新進入上升通道的重要時間窗口，而2028年減半事件則可能進一步強化牛市預期。

對於相信比特幣長期價值的人而言，當前市場更像是周期中的低谷階段。

正如美國作家馬克·吐溫那句著名的話所說：「歷史不會簡單重複，但往往會押着相同的韻腳。」

而對於比特幣投資者來說，真正的問題或許不是下一輪牛市是否會到來，而是它最終會以怎樣的方式到來。