智通財經APP獲悉，據港交所6月26日披露，大秦數字能源技術股份有限公司(簡稱：大秦數能)向港交所主板提交上市申請，國泰君安國際為其獨家保薦人。根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年出貨量計，公司是全球第五大戶用ESS提供商，出貨量約為2.5吉瓦時。

公司簡介

招股書顯示，大秦數能是儲能系統(ESS)行業內中國企業中的先行者，專注於戶用及工商業ESS產品的研發、製造及銷售。根據弗若斯特沙利文的資料，公司2025年商業及工業(工商業)ESS出貨量約為0.6吉瓦時，使公司的ESS總出貨量達到約3.1吉瓦時。在中國ESS企業中，公司是擁有最廣泛的全球業務版圖的企業之一。

憑藉多年服務於不同市場及能源環境的大量客戶所積累的實踐經驗，大秦數能提供全面的產品組合。公司的產品採用標準化、模塊化設計，可根據不同客戶需求及市場環境進行靈活配置，以支持廣泛的儲能應用場景，其涵蓋光伏自發自用、削峯填谷、電價套利、應急備電及微電網建設等，為全球家庭及工商業客戶提供服務。

大秦數能是首批專注於海外ESS市場的中國企業之一。公司自成立初期即採用以本地化服務為依託的全球化營運模式，以針對當地需求開發的產品進入各地市場。多年以來，公司已建立覆蓋歐洲、亞太、美洲、非洲及中東等地區的分銷網絡，並在數十個市場積累了有關電網環境、能源消費模式及終端用戶行為的本地化知識。該等市場洞察使公司能夠快速適應不同市場需求，並提供符合當地應用場景的產品。

於2025年，公司95.1%的收入來自中國內地以外，其中戶用ESS產品銷售額佔總收入的75.7%。公司的工商業業務亦正快速增長，因為越來越多的工商業營運商因電價不斷上漲及電網不穩定性的加劇，開始尋求具成本效益及可靠性的能源管理解決方案。截至2025年12月31日，公司的產品已部署於超過100個國家及地區，ESS電池累計出貨量超過100萬台。

大秦數能的業務包括兩大主要產品線：戶用ESS。公司為家庭終端用戶開發及銷售小型ESS產品，包括戶用ESS電池及一體化ESS。公司的戶用ESS產品旨在應對不同地區家庭所面臨的挑戰，包括高電價、不穩定的電網條件及更高的太陽能自發自用率等。透過在能源成本較低或能源供應充足時儲存能源，並於需要時進行調度，公司的系統可幫助家庭用戶更有效地管理能源使用，並有機會從動態電價中獲益。

工商業ESS。公司向工商業客戶提供工商業ESS電池及一體化ESS產品。該等系統可實現電能的大規模儲存、轉換及調度，並廣泛應用於工業園區、商業綜合體等場景。透過優化能源管理策略，公司的工商業ESS產品可協助用戶降低用電成本、管理高峯需求及確保連續供電。

財務資料

收益

於2023年度、2024年度、2025年度，公司實現收益分別約7.23億元(人民幣，下同)、7.34億元、25.25億元。

毛利及毛利率

於2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得毛利分別約1936.5萬元、-1.46億元、5.85億元，對應毛利率為2.7%、-19.9%、23.2%。

年度溢利

於2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得年度溢利分別約-1.82億元、-3.78億元、1.25億元。

行業概覽

近年來，在可再生能源擴展及能源管理需求與日俱增的推動下，全球ESS出貨量呈快速增長。集中式ESS主導市場，而分佈式ESS則在工商業及戶用領域逐漸加速滲透。隨着可再生能源滲透率提升及電力市場機制完善，預計全球ESS出貨量將持續穩定攀升至2030年。

隨着可再生能源滲透率的提升、電價波動加劇以及對電網靈活性的需求與日俱增，對分佈式儲能的需求持續上升。2021年至2025年間，隨着持續進行的電力市場改革及居民對能源自主性的需求增加，戶用ESS呈顯着增長。同時，政策支持，加上電費上漲，提升了儲能於分佈式太陽能光伏應用場景中的經濟可行性。展望未來，峯谷電價差距擴大、光伏裝機容量持續增長以及系統成本下降，將進一步推動戶用ESS市場的發展。工商業ESS同樣正經歷快速增長，主要受儲能成本的下降以及峯谷電價差距的擴大所驅動。此外，AIDC等高運算能力基礎設施對高可靠性供電的需求日益增加，為工商業儲能應用提供了新的驅動力。預計到2030年，隨着該等需求加劇，全球分佈式ESS市場將持續擴張，出貨量將顯着增加。

在全球高電價、峯谷電價差距擴大以及可再生能源滲透率不斷增加的驅動下，全球戶用ESS市場呈快速增長。在歐洲及美洲，尤其是在電費高昂的地區，戶用ESS的需求持續擴大。分時電價機制與虛擬電廠模式使消費者得以透過峯谷套利降低成本，並參與需求響應項目以獲取額外收益。到2025年，歐洲及美洲佔全球戶用ESS出貨量總額的63%以上。在新興市場中，需求主要集中在電網穩定性較低的地區，而當地家庭亟需可靠的電力及緊急備用解決方案。

生成式AI與大模型的快速發展，推動了全球數據中心的擴張，預計到2030年數據中心資本支出將達3萬億美元。高功率的集中電力需求增加了對可靠、高密度供電解決方案的需求，進而帶動了工商業ESS的需求。新能源車的興起以及大型工商業需求的增加，進一步拓展了ESS在高峯負荷管理與能源優化方面的應用。

董事會資料

董事會將由九名董事組成，包括五名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。董事任期為三年，任期屆滿後可膺選連任。

股權架構

柳揚先生直接持股41.10%，通過蘇州溱湖畔、河漢江澤及楠樟梓椆持股17.94%，合計持股59.04%；遠見道同持股1.12%；其他上市前投資者合計持股39.84%。

楠樟梓椆及遠見道同為公司的僱員持股平台

截至最後實際可行日期，柳先生為蘇州溱湖畔、河漢江澤及楠樟梓椆的普通合夥人。因此，根據證券及期貨條例，柳先生被視為於蘇州溱湖畔、河漢江澤及楠樟梓椆所持有的股份中擁有權益。

截至最後實際可行日期，華業致遠的普通合夥人為恒信華業，而恒信華業由吳昊持有45%及由陳纓持有35%。因此，根據證券及期貨條例，吳昊及陳纓各自被視為於華業致遠所持有的股份中擁有權益。

中介團隊

獨家保薦人：國泰君安孖展有限公司

公司的法律顧問：有關香港及美國法律：富而德律師事務所；有關中國法律：通力律師事務所；有關荷蘭法律：荷蘭浩達律師事務所

獨家保薦人法律顧問：有關香港法例：競天公誠律師事務所有限法律責任合夥；有關中國法律：天元律師事務所

核數師及申報會計師：畢馬威會計師事務所

行業顧問：弗若斯特沙利文(北京)諮詢有限公司上海分公司

合規顧問：邁時資本有限公司