金吾財訊 | 華泰證券表示，2月末以來中東地緣緊張局勢蔓延，霍爾木茲海峽運輸不確定性一度放大全球油氣供應缺口，推動油價快速上行，並帶動全球可觀測庫存去化；但高油價亦對石化原料、航煤、汽柴油等需求形成抑制，中國煉廠開工、原油進口及成品油表觀消費均有所回落。往後看，伴隨中東局勢緩和、霍爾木茲海峽通航預期升溫，以及中東復產和非OPEC+增量釋放，原油供需或逐步進入再平衡階段，下調26年Brent原油期貨均價預測至82美元/桶。但油田復產、運輸恢復、保險正常化等環節仍存在不確定性，26H2市場仍可能面臨階段性供應缺口與補庫需求支撐。該機構認為，能源安全背景下，具備資源稟賦、成本優勢及穩健派息能力的綜合能源龍頭仍具配置價值。