FX168財經報社(亞太)訊 周二(6月30日)比特幣下跌超過1%，因日元兌美元跌至四十年來低點，引發外匯市場波動。按市值計算的最大加密貨幣跌破60,000美元，並持續低於關鍵的200周簡單移動均線。

根據CoinDesk數據，比特幣交投於59,514美元附近，過去24小時下跌0.3%，本周累計下跌7%，並持續低於其200周移動均線。該均線代表過去約四年的平均價格，也是比特幣本月以來一直承壓的長期關鍵技術線。#比特日報#

本周山寨幣跌勢更為明顯。以太坊七日累計下跌8.2%，至約1,587美元；XRP下跌7.1%，至1.04美元；狗狗幣下跌11.9%，至0.072美元，為主要加密貨幣中表現最差者。BNB下跌6.5%。Solana則逆勢上漲，日內上漲3%，本周上漲2.9%，至74美元；Hyperliquid的HYPE日內反彈7%，使其本周表現大致持平。

美元走強壓制加密資產

短期直接驅動因素來自外匯市場。日元兌美元跌破162，最低觸及162.40，創下1986年以來最弱水平，推動美元全面走強。衡量美元兌主要法定貨幣表現的美元指數從周一接近101反彈至101.32。

美元走強會使以美元計價的比特幣等資產對海外買家而言更加昂貴，並往往促使資金撤離風險交易。

日元疲軟並非新現象，但近來變得更加劇烈。長期以來，日元一直被用作「套利交易」的孖展貨幣，即以低成本借入日元，再投資於全球收益率更高的風險資產。自2021年以來，日元兌美元累計下跌約57%。

這一走勢源於貨幣政策分化：聯儲局一度將利率上調至5%以上，而日本利率長期維持在接近零的水平。日本央行直到近期纔將政策利率上調至約1%，仍明顯低於美國約**3.5%**的利率水平。

市場觀察人士認為，日元下跌反映出日本財政挑戰正在通過匯率市場顯現。日本債務佔GDP比率超過220%，如果日本央行快速加息，可能引發財政危機。然而，若繼續按兵不動，又會放任日元進一步走弱。

目前，日本官員仍主要依靠口頭干預，即通過 verbal warnings 試圖遏制日元跌勢，而日本央行的鷹派立場在很大程度上仍停留在表態層面。一些分析師警告稱，如果日本央行最終採取強力行動，可能引發以日元孖展的套利交易大規模平倉，從而對股票、債券和加密貨幣形成壓力。

比特幣需求沒有回升

根據Glassnode數據，在本輪下跌期間，鏈上需求仍然疲軟。活躍地址數量約為61.8萬個，這一指標通常用於粗略衡量實際參與交易的用戶數量，目前仍處於近期區間中部，並未明顯向上突破。

該公司在周一報告中表示，網絡上轉移的代幣價值維持在約42億美元附近，僅略高於約36億美元的區間底部，顯示活動仍然低迷，而非快速升溫。

總交易費用，即用戶為轉移資金支付的成本、也是衡量每個區塊空間競爭程度的指標，仍在繼續收縮。綜合來看，這三項指標表明，即便價格走低，需求也沒有明顯回升。

Strategy潛在拋售加劇市場謹慎情緒

與此同時，全球最大企業比特幣持有者Strategy周一表示，根據一項新計劃，該公司可能出售超過10億美元的比特幣，以支持其財務狀況。這標誌着創始人Michael Saylor長期堅持「不賣出比特幣」立場出現逆轉。

周一，Strategy批准了一項計劃，擬回購最多10億美元的優先股和A類普通股，同時啓動一項規模達12.5億美元的「貨幣化計劃」，通過出售比特幣籌集資本。實質上，這意味着該公司可能在本就疲弱的市場中出售價值超過10億美元的BTC——這與創始人Michael Saylor長期堅持的「永遠不要賣掉你的比特幣」口號形成鮮明轉向。

不過，一些觀察人士認為，這一轉向可能很難帶來長期安慰。Strategy具有收益屬性的優先股STRC近幾周大幅下挫，削弱了該公司用於購買BTC的重要孖展渠道。

Arca首席投資官Jeff Dorman在X平台上表示：「這個問題只是被往後推了一兩年。」

他補充稱：「未來資本結構交易還會再次出現，因為這裏仍然沒有一個真正能夠滿足資本結構各方的答案，除非BTC暴漲。此外，Saylor可能還會製造更多非受迫性失誤，比如償還債務，而這正是一切問題的起點——他以企業價值蒸發400億美元為代價，償還了15億美元債務。」

Strategy通過發行股票或債務孖展買入比特幣的模式，曾激發數百家企業效仿。由於其股價相對於所持資產價值一度存在顯著溢價，一些支持者甚至宣稱該公司發現了所謂「無限印鈔漏洞」。

但隨着比特幣價格從10月初超過126,000美元的紀錄高位跌至不足60,000美元，Saylor的模式正持續承壓。受此影響，該公司比特幣持倉目前產生約132億美元未實現虧損。

過去一年，Strategy股價暴跌80%，此前溢價被抹去。該公司企業價值也首次跌至其所持比特幣價值以下，反映出投資者正在質疑其商業模式。

加密市場缺乏上行動力

這些潛在拋售前景懸在本已流動性偏弱的市場上方。由此來看，加密市場仍處於過去數周的交易狀態之中：受到強勢美元和新增需求不足壓制，而非由單一衝擊因素主導。

接下來的關鍵考驗在於，美元漲勢是否會停滯，以及日元跌勢是否會迫使日本當局出手干預。一些人士警告稱，若日本採取行動，可能引發長期以來用於資助全球風險交易的低成本日元借款出現平倉潮。

目前，在鏈上活動低迷、且潛在大賣家可能仍在等待的背景下，加密市場缺乏明顯上行動力。