美股有望迎來一波夏季反彈。富國銀行認為，隨着季末再平衡擾動消退、歷史季節性進入全年最強窗口、資金面迎來新增買盤以及二季度盈利有望超預期，美股7月存在進一步上行空間。

富國銀行策略師Ohsung Kwon及其團隊周一發布報告稱，近期市場波動主要受到季末再平衡影響，這一擾動預計將在7月逐步消退。報告指出，過去一個世紀的歷史數據顯示，7月上半月是標普500指數全年表現最強的時期，平均回報率達到1.35%。

值得注意的是，該團隊認為，OpenAI和Anthropic等AI獨角獸推遲IPO並非利空，反而為AI板塊創造了逢低佈局機會。報告直言："逢低買入AI，IPO推遲或是利好。"

IPO延期釋放雙重紅利：算力成本趨降+資金分流減壓

市場此前普遍將OpenAI、Anthropic等大型AI公司推遲IPO視為科技股承壓的原因之一，但富國銀行認為，這一事件實際上有利於AI板塊。

報告認為，一方面，大型IPO延期意味着市場新股供給減少，有助於緩解資金分流壓力；另一方面，為衝刺上市而推高的算力Token價格有望回落。更低的Token價格將刺激企業客戶擴大AI使用規模，帶動算力需求增長，從而延長AI基礎設施景氣周期。

與此同時，富國銀行專有市場情緒指標已從5月發出的賣出信號恢復至中性水平；6月最後一周經歷集中去槓桿的量化基金，目前倉位也已大幅迴歸中性，市場此前積累的超賣壓力明顯緩解。

兩周前，富國銀行已將標普500指數年底目標位由7300點上調至7950點。

增量資金集中湧入，盈利上修窗口開啓

資金面同樣是富國銀行看多的重要理由。

報告測算，新推出的面向符合條件兒童設立的"特朗普賬戶"預計將帶來約200億美元的被動資金流入，且資金主要配置美國大型股票。

雖然這一規模僅相當於美國401(k)養老金年度流入資金的約3%，但Kwon指出，與401(k)通常採取分散配置不同，這部分新增資金將更集中流向美國股票，因此對大盤股的邊際支撐作用可能更明顯。

富國銀行還預計，兩周後開啓的二季度財報季有望成為市場下一階段的重要催化劑。

該行預計，標普500成分股二季度每股收益按年增速將由一季度的19%進一步提升至22%，其中，關稅退稅將成為推動盈利超預期的重要因素。報告估算，目前已有約360億美元退稅資金髮放，未來仍有約900億美元潛在退稅等待兌現，消費必需品和工業板塊有望成為主要受益者。

富國銀行同時指出，不少企業在此前發布的業績指引中尚未計入退稅收益，這意味着隨着財報披露推進，盈利預測仍存在進一步上修的空間。