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　　花旗發表研究報告指，歐洲極端高溫頻率上升，成為當地冷氣機滲透率進入多年上升周期的結構性驅動因素。目前歐洲的家庭冷氣機滲透率僅約20%，遠低於美國和日本的約90%。該行在中國家電行業中維持其首選順序，依次為美的集團（00300）、海爾智家（06690）及格力電器（000651.SZ）。

　　該行預期，歐洲廣泛的熱浪將為美的集團帶來正面驚喜，預計其第二季在歐洲的ToC暖通空調（HVAC）銷售將按年增長20%以上。同時，該行預期美的2026年集團銷售額將錄得中至高單位數按年增長，且向股東的現金回報（包括股息和股份回購）預計將達到淨利潤的100%。該行給予美的集團H股目標價為126.3港元，給予「買入」評級。

　　至於海爾智家，該行指其歐洲平台規模龐大，但其空調業務敞口小於美的。管理層預期海爾2026年在歐洲的暖通空調銷售將錄得雙位數按增長。該行給予海爾智家H股目標價為28.9港元，評級為「買入」。

　　格力電器海外營收僅佔集團銷售額約15%，其銷售結構較美的及海爾更偏向中國市場。雖然消費家電（主要為空調）約佔集團銷售額的78%，但格力在歐洲的自有品牌銷售貢獻低於美的及海爾，因此從歐洲空調上升周期中相對受惠較少。

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責任編輯：盧昱君