FX168財經報社(歐洲)訊 逢低買盤推動全球股市在本周初走高，投資者在此前一輪從年內表現最強的股票中撤出後重新入場配置風險資產。本周市場將迎來全球主要央行領導人會議以及密集經濟數據發布，宏觀因素將主導行情走向。與此同時，中東地區周末緊張局勢推動油價上漲。

歐洲方面，斯托克600指數下跌0.1%。科技股上漲，但銀行與汽車板塊走弱，拖累整體表現。法國CAC 40指數下跌0.2%。德國DAX指數上漲0.2%。英國富時100指數持平。荷蘭AEX指數上漲0.1%。西班牙IBEX 35指數下跌0.3%。意大利FTSE MIB指數上漲0.1%。

亞洲股市則小幅上漲，受中國央行下調流動性工具利率提振。韓國KOSPI指數收跌0.2%，盤中波動較大。SK海力士與三星電子公布約1.3萬億美元的內存擴產計劃，但兩家公司股價分別下跌1.7%和4.8%。日本日經指數收漲0.15%，香港恒生指數上漲1.95%，中國上證綜指上漲1.2%。

逢低買盤推高股市

標普500指數期貨上漲0.8%，納斯達克100指數期貨上漲1.1%，交易員在回調後買入。人工智能基礎設施相關股票領升盤前交易，英偉達盤前上漲約1.2%。此前，市場從熱門科技股中輪動撤出，導致標普500指數上周錄得本季度第二大跌幅。

隨着標普500指數有望錄得自2020年以來最強季度表現之一，市場最大爭論之一是：在經歷近乎單邊上漲後，半導體和AI龍頭還能將行情推高到什麼程度。

Zurich Insurance首席市場策略師Guy Miller表示，這輪走勢更像是一次板塊輪動，而非全面拋售。他指出半導體領域仍存在明顯供需失衡，支撐企業盈利維持強勁。

警惕AI泡沫

一位華爾街宏觀策略師表示，投資者雖然仍認可股市基本面支撐，但開始以更謹慎的方式表達這一觀點。這種謹慎在一定程度上有助於避免過度樂觀或泡沫風險。總體來看，市場廣度改善、收益率回落以及投資紀律仍然存在，意味着股市仍具備進一步上行空間。

國際清算銀行（BIS）警告稱，本輪AI投資熱潮可能存在過度擴張風險，類似歷史上的周期性泡沫。

Interactive Brokers經濟學家Jose Torres表示，現代基礎設施成本上升使企業資產負債表承壓，一旦投資回報不及預期，將加劇風險。他指出，近期交易員更傾向於配置防禦性及周期性板塊。

美伊同意暫停互相報復

油價同步上漲，布倫特原油上漲1.4%至約73美元/桶。此前美伊緊張局勢再度升溫，一艘超級油輪在霍爾木茲海峽附近遭襲，推動市場對這一關鍵航運通道安全性的擔憂上升。儘管美伊隨後同意暫停互相報復行動，但該海峽的航運仍明顯放緩，船東普遍對通過該區域保持謹慎。《華爾街日報》援引美國官員消息表示，相關航運有望恢復正常。

MUFG策略師Soojin Kim指出，雖然商業航運預計將隨着和平談判推進而逐步恢復，但霍爾木茲海峽航運量仍低於正常水平。隨着地緣風險溢價下降及供應恢復，油價可能繼續承壓。

Jefferies首席歐洲經濟學家Mohit Kumar表示，油價下跌有助於緩解全球經濟壓力。他指出，更低的油價將帶來「輪動交易」，此前受壓的增長敏感型板塊有望表現優於市場。

聚焦央行年會及非農

本周交易員將把注意力轉向葡萄牙舉行的年度央行會議，多國央行行長將齊聚一堂。聯儲局主席凱文·沃什將在海外首次公開亮相，市場將重點關注其對利率路徑的任何暗示，以及圍繞金融穩定的討論，尤其是與人工智能繁榮相關的潛在風險。

此外，本周四公布的美國月度就業報告將成為關鍵數據，作為每月一系列勞動力數據的收官指標。

本周市場將密集迎來就業數據，包括JOLTS職位空缺、ADP就業報告及每周初請失業金數據，最終焦點將落在周四公布的非農就業報告。周五因美國獨立日假期休市。

KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone表示，在聯儲局本月採取偏鷹派暫停政策後，市場原本預計風險偏好將降溫，但實際情況並未如此。他認為市場仍相信「美國例外論」持續存在，這也意味着本輪上漲可能進一步擴散至更多板塊。

市場押注聯儲局升息

美國國債收益率上升，短端漲幅更明顯，顯示市場仍在押注聯儲局可能進一步加息。2年期美債收益率上漲1.6個點子至4.103%，10年期收益率上漲2個點子至4.38%。

德意志銀行Jim Reid指出，該行經濟學家仍預計未來將有相對鷹派的政策路徑，並預計今年晚些時候可能加息兩次。但短期政策指引有限，市場仍主要依賴經濟數據驅動判斷。

歐洲國債收益率小幅上升。市場關注油價、通脹及歐洲央行在葡萄牙辛特拉會議上的討論。德國10年期國債收益率升至2.859%。

日元逼近40年低點

美元基本持平。美元指數報101.25，略低於上周觸及的一年高點。市場繼續押注聯儲局可能最早在9月再次加息。

日元小幅下跌至161.80兌1美元，市場擔憂美日干預風險，使其暫未跌破40年來低點。

投資者目前已計入今年至少一次聯儲局加息，而在衝突爆發前市場普遍預期為降息兩次。BofA策略師甚至預計可能加息三次，主要基於強勁的美國就業數據。

黃金承壓下行

黃金受通脹預期回落及地緣風險緩和影響走弱，紐約黃金期貨下跌0.4%至4,078.30美元/盎司；黃金礦業股同步走弱，Endeavour Mining下跌2.05%，Fresnillo下跌約1%。MUFG表示，隨着風險溢價下降及能源驅動通脹預期減弱，金價仍面臨壓力。