人工智能投資熱潮與能源價格上漲，正共同為美股新一輪財報季注入強勁動能。
高盛集團策略師團隊在最新研究報告中預計，標普500指數成分股二季度盈利將按年飆升22%，並認為企業整體有能力達到或超越這一目標。
該團隊由Ben Snider領銜，報告指出，今年美股漲勢的核心驅動力正是超預期的企業盈利，即將到來的財報季將成為市場走向的重要催化劑。彭博行業研究的獨立測算與上述判斷高度吻合，預計二季度利潤增幅約為23%，接近上一季度的亮眼表現。
對於投資者而言，當前最關鍵的問題在於：AI投入正在向科技巨頭之外加速擴散，這些投資是否已開始轉化為實際回報。高盛策略師估算，AI基礎設施相關股票將貢獻標普500指數二季度每股收益增長的近60%，其中美光和英偉達兩家公司的貢獻合計可能超過40%。
AI基礎設施：盈利增長的核心引擎
高盛報告明確將AI投資熱潮列為本輪財報季的首要主題。策略師們寫道，二季度財報"將再度印證強勁的盈利增長，背後有穩健的宏觀基本面和持續的AI投資熱潮提供支撐"。
報告尤其強調，市場目前最關注的焦點並非科技巨頭本身的表現——畢竟超大規模雲計算企業的AI支出早已有目共睹——而是產業鏈上更廣泛的企業能否憑藉AI需求實現盈利兌現。AI基礎設施板塊能否將近60%的每股收益貢獻率落地，將是檢驗這一邏輯的重要試金石。
能源板塊：油價上漲帶來意外之財
高油價為本輪財報季提供了另一條重要增長主線。高盛策略師指出，二季度原油價格的上漲預計將為石油生產商帶來可觀的意外利潤，構成盈利增長的重要支撐。
然而，硬幣的另一面同樣值得關注：成本壓力正在向消費類企業傳導。高盛數據顯示，對於標普500中位數企業而言，市場一致預期的利潤增幅約為9%，遠低於整體指數的22%。"各板塊及個股之間的增長預期分化相當顯著，"策略師們在報告中寫道，這也意味着本輪財報季的結構性差異將尤為突出。
高盛的樂觀預判，建立在已然強勁的一季度財報基礎之上。標普500成分股一季度利潤按年增幅接近30%，超出分析師此前約12%預期的逾一倍。高盛指出，上一次在非重大經濟衝擊復甦期以外實現如此高速的按年盈利增長，要追溯到二十年前的2004年。
這一歷史對比既凸顯了當前盈利周期的罕見強度，也為二季度能否延續勢頭設定了更高的參照基準。分析師目前的普遍預期是，22%至23%的增速將使本季度成為繼一季度之後又一個超強財報季，但能否再度大幅超越預期，仍有待企業逐一驗證。