Lewis Krauskopf

路透紐約7月3日 - 未來一周，投資者將尋求有關即將到來的加息可能性的線索，以及關鍵財報季的早期跡象，以此評估美國股市反彈的強度。

2026年下半年本周拉開帷幕，開局與上半年收官時如出一轍：科技巨頭股價表現震盪，牽動主要股指升跌。上月那場波瀾起伏的聯儲局會議紀要，以及達美航空 DAL.N 和百事公司 PEP.O 的財報，或將為市場提供新的指引——近期由科技股驅動的股市漲勢已出現動搖 (link)。

過去幾個月，科技股，尤其是半導體股，推動了市場上漲，基準標普500指數 .SPX 在周二結束的第二季度上漲了14.9%，創下自2020年以來的最佳季度表現。

但最近，該板塊走勢劇烈波動，本周收盤時更出現大幅下跌。過去一個月， 的其他板塊表現良好，如醫療保健、工業和金融股，這激發了投資者對健康輪動將推動市場漲勢擴大的期望。

「未來幾周，我將密切關注這一趨勢，看這種漲勢是否會持續擴大，」查爾斯·施瓦布公司交易與衍生品策略主管馬佐拉（Joe Mazzola）表示。「或者，如果一些表現突出的科技股開始出現持續回調，這是否預示著整個市場將出現回調？」

投資者從聯儲局會議紀要中尋找利率線索

利率前景已從今年初市場預期中的利好股市的降息，轉變為未來數月可能加息的預測。周四，受就業報告數據低於預期影響，加息預期略有回落 (link)。

在上月聯儲局會議 (link) （這是新任主席沃什（Kevin Warsh）主持的首場會議） 之後，市場對加息的押注有所增加。沃什強調，鑑於通脹率高於聯儲局2%的年度目標，央行將致力於實現物價穩定。該次會議紀要將於周三公布。

沃什還警告稱，聯儲局將不再對市場「手把手」引導，並將放棄關於聯儲局近期可能採取何種行動的前瞻性指引。這可能會使未來聯儲局政策會議紀要的重要性進一步提升。

「我認為，觀察會議桌上的討論情況，以及他們傾向於在多大程度上逐步轉向鷹派立場，將會很有意思，」宏利約翰·漢考克投資公司聯席首席投資策略師米斯金（Matthew Miskin）表示。

「這正是投資者和市場所關注的：這位新任聯儲局主席以及更新後的(聯儲局決策機構) 將依據什麼來決定今後的利率走向？」

投資者表示，一個關鍵議題是聯儲局決策者如何看待能源價格對通脹的影響——在會議召開前，受伊朗戰爭相關因素影響而飆升的能源價格 (link) 已開始回落。另一個關鍵議題是聯儲局官員之間存在分歧的程度。

利率上升會提高消費者和企業的借貸成本，並推高債券收益率，從而使債券相對於股票更具吸引力，進而對股市構成壓力。

據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，周四晚間的聯邦基金期貨顯示，聯儲局在9月會議前加息的概率大致為五五開。周四美國勞工部公布的數據顯示，6月份美國就業增長大幅放緩，這緩解了市場對短期內加息的部分擔憂。

「如果聯儲局確實採取更緊縮的政策並開啓緊縮周期，這將對市場和估值構成風險，」D.A. Davidson聯合首席投資官兼投資管理研究總監雷根（James Ragan）表示。「我認為，我們能獲取越多關於聯儲局決策思路的信息，就越重要。」

關鍵財報季臨近

在即將到來的美國經濟數據相對清淡的一周裏，服務業和製造業活動數據的發布或將有助於釐清通脹趨勢。

近幾個月來，受美以與伊朗衝突引發的下跌影響，股市已出現反彈。2026年迄今，標普500指數上漲逾9%，而科技股佔比較高的納斯達克綜合指數 .IXIC 漲幅達11%。

一季度企業盈利 (link) 出人意料地強勁，支撐了市場上漲，同時也為本月下旬將進入高潮的第二季度財報季設定了更高的預期門檻。

下周將有兩家公司的早期財報出爐：達美航空和零食飲料製造商百事公司，它們將從不同角度展現消費支出趨勢。

據LSEG IBES數據顯示，總體而言，標普500指數成分股公司第二季度盈利預計將增長超過24%。

「如果盈利是本輪牛市的‘北極星’，那麼我認為本財報季的關鍵在於驗證今年的盈利增長軌跡，並確保這種上行勢頭能延續至明年，」Truist Advisory Services首席投資官勒納（Keith Lerner）表示。