下半年，美股市場迎來「偉大輪動」

國際金融報

07/02

美股上半年的上漲高度集中於少數科技股，而隨着下半年開啓，市場風格開始發生變化。　　2026年上半年，美股延續牛市行情，三大股指均錄得強勁漲幅，其中，科技股尤其是半導體板塊成為推動市場上漲的核心力量。　　不過，進入下半年首個交易日，隨着芯片股集體回調、資金獲利了結，市場開始顯現從高估值科技股向藍籌股、價值股以及此前落後板塊輪動的跡象。上漲集中於少數科技股　　今年前6個月，道瓊斯工業指數累計上漲...

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上漲集中於少數科技股　　今年前6個月，道瓊斯工業指數累計上漲8.9%，創下自2021年以來最佳上半年表現；標普500指數上漲9.6%；納斯達克綜合指數上漲12.8%；小盤股羅素2000指數更是累計大漲近22%，創下自1991年以來最佳上半年表現。其中，科技、能源和工業板塊表現尤為突出，而中小盤股整體跑贏大型股，顯示市場上漲範圍正在不斷擴大。　　不過，從指數貢獻來看，美股上半年的上漲依然高度集中於少數科技股。　　傑富瑞交易部門分析顯示，2026年上半年，納斯達克100指數約20%的漲幅幾乎全部由10只股票貢獻。　　其中，存儲芯片製造商美光科技成為最大贏家，其股價在上半年飆升4倍，市值增至約1.3萬億美元，單隻股票便貢獻了納斯達克100指數26%的漲幅，同時貢獻了標普500指數17%的漲幅，成為推動兩大指數上漲的最大功臣。　　除美光外，芯片產業鏈幾乎包攬了指數貢獻榜前列。超威半導體和英特爾分別貢獻了納斯達克100指數16%和14%的漲幅；半導體設備製造商應用材料、泛林集團和科磊分別貢獻10%、9%和6%；閃迪和邁威爾科技各貢獻5%，思科和西部數據則分別貢獻4%。　　這一集中度在標普500指數中同樣明顯。傑富瑞分析師傑弗裏·法武扎指出，如果將範圍擴大到2026年上半年累計上漲近10%的標普500指數，可以看到一個非常相似的格局：僅10只股票便貢獻了該指數78%的總回報。　　除了前述美光以17%的貢獻率居於首位，Alphabet、英偉達和蘋果分別貢獻了8%、6%和5%的指數漲幅。 資金流向藍籌股和價值股　　不過，隨着下半年開啓，市場風格開始發生變化。　　在經歷2026年上半年累計超過80%的整體漲幅後，7月1日下半年伊始，半導體板塊就遭遇明顯獲利了結，拖累納斯達克綜合指數收跌0.66%。其中，美光大跌逾10%，不過其年內累計漲幅仍超過260%；閃迪等芯片股也跌逾10%，顯示此前漲幅巨大的科技股正面臨短期調整壓力。　　相比之下，道瓊斯工業指數僅微跌0.03%。盤中，道指一度刷新歷史新高，但隨後隨着人工智能概念受益股卡特彼勒回落近7%，指數漲幅有所收窄。　　市場人士認為，資金正在從估值較高的科技股流向傳統藍籌股和價值股。　　KKM金融公司創始人兼首席執行官傑夫·基爾伯格表示，進入第三季度，「偉大輪動」交易仍在持續，道指中那些經營穩健、估值相對合理的傳統藍籌股，正持續吸引從科技股獲利了結後流出的資金。　　他認為，這種輪動十分健康，也反映出這輪已經持續4年的牛市正在由少數明星股推動，逐步演變為上漲範圍更加廣泛的市場行情。　　除了藍籌股外，此前表現相對落後的軟件板塊也開始受到資金關注。　　法武扎指出，進入下半年，最明顯的變化就是領升股與落後股之間的輪動正在加速，部分此前漲幅落後的軟件公司有望迎來估值修復，包括現在服務（ServiceNow）、賽富時（Salesforce）和財捷公司（Intuit）等企業。　　受古根海姆證券上調評級影響，現在服務和賽富時7月1日盤前均上漲約4%。古根海姆分析師約翰·迪福奇將賽富時評級由「中性」上調至「買入」時表示，儘管代理式人工智能的發展確實帶來新的競爭風險，但市場目前對賽富時的預期已經過度悲觀，股價所反映的風險程度與公司的實際基本面並不相符。（文章來源：國際金融報）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}