7月2日，國內消費電子出海龍頭安克創新正式在香港交易所主板掛牌交易，股票代碼0668.HK，這標誌着這家2020年就登陸深交所創業板的企業，正式完成A+H雙資本平台佈局。截至當日A股收盤，安克創新A股市值約585.3億元，H股盤中最低下探至90.3港元，跌幅一度超過9%，截至發稿時，安克創新H股股價約為99.6港元/每股，總市值約580億港元。

　　本次安克創新港交所IPO發行價定為99.32港元，全球發售股份總數4663.28萬股，募資總額約46.32億港元，扣除相關上市費用後，募資淨額約45.23億港元。值得關注的是，本次安克創新赴港上市集結了行業頂配的發行陣容，聯席保薦人為中金公司、高盛亞洲、摩根大通三家國際頭部投行，同時引入施羅德、景林、高瓴、瑞銀資管新加坡等11家海內外知名機構作為基石投資者，合計認購金額達2.95億美元，約合23.27億港元，佔本次全球發售股份比例接近50%。

　　作為一家從跨境電商起步的全球化科技企業，安克創新的發展路徑一直被視為中國消費電子出海的標杆樣本。公司2011年在長沙成立，從筆記本電池、手機充電器等小品類切入海外市場，避開當時智能手機、PC等千億級「深海」賽道，選擇聚焦規模500億美元以下的細分「淺海」市場，逐步搭建起智能充電儲能、智能家居、智能影音三大業務板塊，旗下Anker、eufy、Soundcore三大品牌覆蓋全球180多個國家和地區，累計服務用戶超過2億。2025年，安克創新在全球移動充電產品領域的市場份額達到4.8%，首次登頂全球第一，便攜儲能產品位列全球前三。

　　近年安克創新的營收規模持續快速增長，2023年至2025年分別實現營收175億元、247.1億元、305億元，三年複合增長率約32%，同期歸母淨利潤分別為16.94億元、22億元、26.17億元，盈利能力保持穩定，綜合毛利率連續三年維持在42%以上的高位。值得注意的是，安克創新的收入結構高度全球化，2025年境外營收佔比超過95%，結算貨幣以美元、歐元等外幣為主，此前在A股孖展獲得的人民幣資金，用於海外倉建設、海外研發中心佈局、跨境併購時，需要承擔額外的換匯成本和審批周期，本次港股上市募集的港幣、美元資金，能夠直接匹配其全球化業務的資金需求。

　　安克創新此前披露的募資使用規劃顯示，本次港股上市獲得的45億港元資金，將平均各拿出20%投入產品創新迭代、研發與人才引入、全球DTC渠道建設、供應鏈升級四大方向，15%用於全球品牌建設，剩餘5%補充日常運營資金。安克創新此前公開表示，其中接近40%的資金將投入產品迭代創新與研發人才引入。2023年至2025年，公司研發開支逐年增長，分別為14.14億元、21.08億元、28.93億元，年複合增長率達43%，截至2025年末，公司擁有全職研發人員3549名，在全球持有3026項已授權專利。

　　不過，亮眼的增長數據背後，安克創新近年也面臨着現金流承壓的挑戰。2025年公司經營活動現金流淨額從2024年的27.45億元大幅下滑至4.81億元，2026年一季度進一步轉為-4.51億元，主要受旺季前置備貨、海外平台廣告預付、產品召回售後墊資三重因素疊加影響，同期公司存貨規模攀升至55.69億元，存貨周轉天數拉長至92天，大量流動資金被佔用。

　　值得一提的是，2025年安克創新曾累計召回238萬件充電產品，產品質量保證金計提按年上漲84%，也讓市場對其品控管理能力保持關注。此前安克創新創始人陽萌在公開採訪中曾表示，充電寶品類的生命周期有限，不會成長為千億級賽道，未來幾年甚至可能逐步退出市場，這也意味着這家靠充電產品起家的企業，必須持續在新賽道找到第二增長曲線。

　　安克創新方面此前在股東大會上回應稱，過去充電品類存在產品型號過多的問題，2024年僅充電寶產品就有100款，過去18個月公司已經減少了約70%的充電產品型號，未來18個月還計劃繼續縮減50%至70%。

　　在完成H股上市的同時，安克創新也同步宣佈全面發力國內市場，從品牌整合、品類擴張、本土化產品研發三大維度切入，將多年積累的全球技術經驗落地國內，針對中國用戶的使用習慣推出定製化產品，目前其AI降噪耳機、消費級3D打印機、智能母嬰硬件等新品已經在國內市場獲得不錯的反響。對於這家年營收突破300億的全球化硬件企業而言，A+H雙資本平台的落地，既是面向未來全球化擴張的重要支撐，也將成為其突破品類天花板、尋找新增長曲線的全新起點。

（文章來源：南方都市報）