金吾財訊 | 港股銅業股盤初全線走高，截至發稿，萬國黃金集團(03939)漲11.71%，紫金礦業(02899)漲8.80%，中國有色礦業(01258)漲8.00%，中國黃金國際(02099)漲7.47%，洛陽鉬業(03993)漲6.21%，五礦資源(01208)漲5.36%，江西銅業股份(00358)漲4.19%。消息面上，國金證券研究稱，當前銅股處於「低PE、高EPS韌性、商品未證僞」的組合階段，市場仍按過去十年的宏觀殺估值框架定價銅股，但本輪有色板塊已經進入EPS驅動周期，銅板塊盈利能力和資源價值重估尚未結束。該機構判斷，8-9月有望成為銅股錯殺修復的主要窗口，Q4前後強漲價催化概率進一步上升。建議重點關注資源端權益銅產量高、成本優勢突出、業績對銅價敏感度高、估值處於低位的銅資源企業。中信證券研究指，2026年6月美伊開始和談並簽約，原油價格大幅回落，但衝突對通脹形成更長期的影響，宏觀擾動加劇。聯儲局是否啓動加息對黃金等貴金屬產生顯著影響。展望三季度，大宗品價格將延續分化。整體該機構看好需求端支撐明顯的銅、碳酸鋰、電解鋁、煤炭等。具體而言，該機構預測，26Q3，1)能源：布倫特原油、動力煤價格或分別為70-80美元/桶、850元/噸。2)有色：預計金價在4000～4500美元/盎司；2026Q3LME銅價運行範圍13000-14000美元/噸；鋁價在24000元/噸，鋰價有望在15～20萬元/噸。3)黑色：預計在不同衝突持續時間假設下，熱卷高、低價格分別為3550、3300元，鐵礦高低價格分別為105、90美元/噸。4)其他：預計26Q3多晶硅/工業硅期貨主連在40000元/噸、8500元/噸附近波動。