智通財經APP獲悉，周二，比特幣跌幅一度超過3%，逼近5.8萬美元關口。隨着投資者重新評估Strategy(MSTR.US)調整孖展策略的影響，市場擔憂這家比特幣最大企業持有者之一未來可能不再持續大規模買入比特幣，令加密貨幣市場承壓。

受此影響，Strategy股價盤中一度大跌近10%，幾乎回吐前一交易日全部漲幅。此前，公司宣佈對支撐其比特幣投資策略的資本結構進行全面調整。雖然市場最初對公司擴大現金儲備、推出股票回購計劃等措施表示歡迎，投資者隨後開始擔憂，公司未來將擁有更大的靈活性出售比特幣，並將資產負債表管理置於持續增持比特幣之上。

分析人士指出，此次孖展模式調整意味着Strategy未來的資金使用方向將發生變化。過去幾年，市場普遍認為，只要Strategy通過發行股票或其他孖展工具籌集資金，就會繼續用於購買比特幣。但未來，公司管理層明確表示，資金將根據整體資本配置需要進行安排，包括維持流動性、回購價格大幅折價的證券以及優化資產負債表，而購買比特幣將只是資金用途之一。

這一變化重新引發市場對於Strategy是否還能持續充當比特幣最大增量買家的討論。

與此同時，比特幣技術面也進一步惡化。Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley表示，比特幣今年第一季度跌破約8萬美元附近的重要「頭肩頂」形態頸線後，始終未能重新站穩這一關鍵阻力位，而近期價格又跌破年內低點附近，技術走勢持續走弱。

Maley指出，如果比特幣進一步創出新的階段性低點，將釋放更加明顯的技術性看跌信號，可能引發趨勢交易和量化資金進一步拋售。

數據顯示，比特幣目前已較去年逾12.6萬美元的歷史高點回落超過50%。Maley認為，當市場同時面臨比特幣技術面惡化以及Strategy未來可能出售更多比特幣的擔憂時，投資者對於整個加密資產類別的信心正在明顯減弱。

近期，加密資產相關投資產品也持續遭遇資金流出。數據顯示，今年以來，美國現貨比特幣ETF累計淨流出資金已超過51億美元，扭轉了2024年初產品上市後持續大規模流入的趨勢。

其中，貝萊德旗下iShares Bitcoin Trust(IBIT.US)僅6月以來淨流出資金便已超過30億美元，或將創下該基金成立以來單月最大資金流出紀錄。

市場人士表示，散戶投資者此前一直是推動比特幣ETF資金流入的重要力量，也是加密貨幣市場的重要支撐。但近期跡象顯示，越來越多散戶選擇觀望，而不是像過去一樣在價格回調時積極「逢低買入」。

FRNT Financial首席執行官Stephane Ouellette認為，近期比特幣波動加劇還受到月末投資組合再平衡以及期權集中到期等因素影響。

他表示，隨着相關再平衡結束以及全球多個市場進入假期，市場成交量可能進一步下降，比特幣短期走勢屆時或將更加明朗。