金吾財訊 | 港股新消費概念股午後普漲，截至發稿，鳴鳴很忙(01768)漲7.96%，布魯可(00325)漲7.94%，毛戈平(01318)漲6.17%，老鋪黃金(06181)漲5.89%，達勢股份(01405)漲5.57%，滬上阿姨(02589)漲4.93%，小米集團-W(01810)漲4.44%，理想汽車-W(02015)漲3.17%，奈雪的茶(02150)漲3.08%。消息面上，中銀證券研究認為，隨着消費者滲透率提升，情緒價值邊界延伸，疊加IP運營能力提升及出海步伐加快，潮玩行業仍然具備增長空間，但該機構預計，增速較過去五年將逐步放緩。潮玩行業已步入從「粗放擴張」向「質量增長」切換的「大浪淘沙」階段，尾部出清加速，行業集中度仍低但正向頭部聚攏，尾部分化將更加突出。行業頭部企業正在經歷從「銷售偶然性的爆款」，變成「能持續產出價值的IP生態」的重要變革時期。在這個過程中，IP內容+營銷破圈+渠道觸達成為了產業鏈高效運作的核心三要素。頭部公司通過不斷投入IP開發、品牌建設和渠道拓展，持續關注用戶心智與文化價值輸出，正逐步擺脫對偶發爆款的依賴，不斷夯實企業的成長壁壘。建議關注以IP生態相對成熟、全球化能力較強的龍頭作為標準配置，輔以渠道或平台型標的做彈性篩選。華源證券研究建議，重視新消費優質公司估值性價比時機，中長期看好優質公司經營表現。該機構着重指出：1)老鋪黃金：門店煥新升級，品牌力帶動人群持續破圈，看好業績增長勢能，今年預計歸母淨利潤90億，對應估值6X。2)泡泡瑪特：老IP持續運營，新IP逐步發力，今年預計歸母淨利潤160億，對應估值11X。3)蜜雪集團：兼具客群、渠道、供應鏈及營銷等多重競爭優勢，看好其國內及海外市場渠道擴張，今年預計歸母淨利潤65億，對應估值12X。4)古茗：國內拓店空間充足，研發推新及擴品能力持續驗證，今年預計歸母淨利潤34億，對應估值13X。5)毛戈平：護膚&彩妝穩步增長，線下&線上優勢顯著，品牌勢能向上，今年預計歸母淨利潤16億，對應估值14X。