卓創資訊分析師 于慧
[導語]沙特阿美公司7月CP公布，丙、丁烷均較6月下調。丙烷為580美元/噸，較上月下調180美元/噸，丁烷為600美元/噸，較上月下調220美元/噸。丙烷摺合到岸成本預估在4798元/噸左右，丁烷摺合到岸成本預估在4948元/噸左右。卓創資訊評估月均貼水為60美元/噸
沙特阿美公司7月CP公布，丙、丁烷均較6月下調。丙烷為580美元/噸，較上月下調180美元/噸，丁烷為600美元/噸，較上月下調220美元/噸。丙烷摺合到岸成本預估在4798元/噸左右，丁烷摺合到岸成本預估在4948元/噸左右。卓創資訊評估月均貼水為60美元/噸。
7月丙烷CP價格大幅下挫，創下2020年4月以來單月最大跌幅。核心驅動為中東地緣緊張局勢緩解，霍爾木茲海峽航運恢復通暢，市場預期區域貨源將恢復常態化外流，前期地緣溢價徹底消退，供應寬鬆預期主導行情CP價格承壓下行態勢明確。交易層面來看，本次CP現貨定價與紙貨價格基本貼合，符合行業普遍預期，但和前期高位報價形成明顯落差。行情由高位快速回落階段，市場整體定價心態偏謹慎迷茫，中東貨源採用DES計價的成交佔比顯著提升，側面體現業者對後續CP走勢判斷分歧加劇。與此同時，以CP為基準結算的現貨成交貼水差異明顯，區間跨度從個美元至60美元/噸，價差波動幅度較大。
圖1 沙特CP走勢圖
數據來源：卓創資訊
從國內進口到岸成本與CP預期對比來看，6月成交貼水差異較大，從6月19日還是呈現兩極分化趨勢，上半月中東局勢仍較為緊張，市場延續前期高位貼水交易。但19日後，美伊簽署備忘錄，霍爾木茲海峽60日內免費通行，疊加疊加美國庫存按年大幅攀升約 30%，供應寬鬆預期升溫導致國際現貨價格寬幅回落，基準價與貼水同步下調，國際貨成交重心下移明顯。隨着海峽通航利好逐步落地、區域貨物外流量增加，市場賣方出貨意願遠超買方剛需採購力度，CFR價格跌幅顯著大於CP定價跌幅，部分貿易商持倉託底又令CP價格跌幅受限，從而進一步縮窄遠東指數與CP價差。
圖2 國際LPG價格走勢圖
數據來源：卓創資訊
後市展望：8月CP預期下調
後市來看，霍爾木茲海峽通航後區域整體貨源供給充足，疊加北美液化氣供應寬鬆，全球供給充裕格局將持續壓制國際液化氣價格。疊加8月進入傳統燃氣消費淡季，行業呈現供強需弱格局，市場做多信心不足，行情弱勢運行態勢難以扭轉。進口成本下行將進一步傳導拖累國內行情，同時國內液化氣供應量存在增量預期，多重利空共振下，7月國內液化氣價格整體承壓下行。
責任編輯：李鐵民