ChainCatcher 消息，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 發文分析 Strategy（MSTR）旗下 STRC 的波動。他認為，Strategy 目前持有約 496 億美元比特幣和 26 億美元現金，資產規模遠超債務和優先股義務，不存在清算風險。公司最新推出的數字信用資本框架允許其根據市場情況靈活出售比特幣支付股息，不再強行維護 STRC 100 美元面值。

Hougan 強調，Strategy 在過去幾年一直是全球最主要的比特幣買家和單向需求來源，但這種情況很可能已經結束。未來 Strategy 將根據市場條件靈活買入或賣出比特幣，不過不會成為大規模賣家（每年強制賣出規模有限），若比特幣價格反彈，仍有可能成為淨買入方。總體而言，Strategy 在下一個周期中的重要性將低於上一個周期。

他認為，STRC 的波動反映了市場中超額槓桿的去化過程，是牛市末端的典型特徵。隨着這些不匹配資金被擠出，市場底部正在形成，預計今年秋季將開啓新一輪牛市。