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路透7月3日 - 美國石油公司即將公布近年來最強勁的季度利潤，這可能引發與唐納德·特朗普總統的衝突——特朗普一直敦促其長期盟友「大石油」公司在11月中期選舉前降低汽油價格。

在數月來美國民衆不斷抱怨加油站油價高企之後，埃克森美孚（XOM.N）和雪佛龍（CVX.N）預計將在未來幾周公布的第二季度盈利將達到第一季度水平的三倍多。2月下旬美以聯軍對伊朗發動戰爭後，油價飆升，全球燃料供應趨緊。

預計石油公司的利潤將升至2022年以來的最高水平。這筆預期的鉅額收益可能會使特朗普與石油行業之間原本融洽的關係變得複雜——石油行業是特朗普和共和黨的重要金主。

汽油價格上漲加劇了希望奪回美國國會控制權的民主黨人關於「負擔能力」的呼聲，同時也拉低了特朗普的支持率 (link)，因為很少有美國人認為對伊朗開戰值得付出如此代價。

美國政府已敦促美國司法部 (link) 調查可能存在的汽油價格哄擡行為。財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent） (link) 警告生產商和煉油商，如果加油站油價未能大幅下降，白宮可能會考慮採取行政措施。

「業內人士肯定在相互溝通，並思考應對之策，但我們知道接下來會發生什麼。我們理解其中的政治因素，」一位不願透露姓名的行業高管表示。

自上月霍爾木茲海峽航運恢復以來，特朗普曾表示希望全國平均油價降至每加侖約2.50美元 (link) ——這遠低於當前約3.85美元的平均水平，也比去年12月底創下的其任內最低價約2.81美元低約11%。

據對八名遊說人士和行業官員的採訪顯示，石油行業遊說團體已加大與官員及立法者的溝通力度，以緩解外界的批評。

石油公司高管表示，他們對零售汽油價格的影響有限。原油價格佔消費者在加油站支付價格的近一半，其餘部分則由煉油、分銷、營銷和稅收決定。

儘管基準原油價格已回落至戰前水平，但美國汽油價格仍比戰前高出約22%。分析師和行業團體指出，這主要是由於實物燃料市場緊張和汽油庫存受限，而不僅僅是原油價格本身。

Rapidan Energy Group總裁鮑勃·麥克納利（Bob McNally）表示，這種背離凸顯了結構性的供需壓力。

「汽油價格不會與原油價格完全同步波動，特別是在全球範圍內發生重大供應、煉油和庫存中斷的情況下，」美國石油協會發言人貝瑟尼·威廉姆斯（Bethany Williams）說道。

美國燃料與石化製造商協會指出，政策制定者也起著一定作用，並提到了監管成本。

「煉油廠並不決定成品汽油的價格，而原油只是衆多投入因素之一，」該協會表示。 例如，《可再生燃料標準》要求零售商銷售一定比例含有乙醇或其他生物燃料的燃料。

白宮表示，特朗普的首要任務是降低汽油價格，並援引了自伊朗協議達成以來油價的下跌，以及在許可和監管方面與石油行業加強協調的情況。

埃克森美孚拒絕置評。雪佛龍則援引了6月25日接受CNBC採訪的內容，首席財務官艾梅爾·邦納（Eimear Bonner）當時表示，汽油價格迴歸正常水平還需要時間。

豐厚利潤

分析師預計， 大型石油公司的第二季度盈利將創下自2022年以來的最高水平——當時俄羅斯入侵烏克蘭曾引發能源市場動盪。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）匯總的分析師預估，埃克森美孚預計將公布約159億美元的調整後淨利潤，是其第一季度盈利的三倍多。雪佛龍預計約為99億美元，同樣是上一季度的三倍多。

利潤增長的一部分可能反映了第一季度因對沖原油和成品油風險而使用的衍生品所產生的會計虧損 (link)的逆轉。但分析師表示，更廣泛的收益來自更強勁的市場基本面。

能源諮詢公司TPH估計，美國汽油裂解價差——即原油價格與由其生產的燃料價格之間的差額——在第二季度平均約為每桶25美元，較上一季度上漲約16美元。該公司表示，柴油裂解價差上漲約15美元，至每桶約45美元，創下自2022年年中以來的最高水平。由於戰爭導致海外煉油廠供應短缺，美國出口需求的強勁進一步推高了收益。

儘管美國司機在加油站面臨高油價之苦，但BMO資本市場的分析師預計， 石油公司將在2026年下半年加快股票回購步伐，延續疫情後更注重回報而非產量增長的策略。

「當‘惡魔’可不是什麼樂事，」一位高管表示，「但我們需要讓官員們明白，這是一個周期性行業，當市場形勢逆轉時，沒人會在乎，而我們卻要承擔所有風險。」