富國銀行近日調整了對Alphabet的股價預期，將2026年剩餘時間內的目標價從此前的435美元下調至416美元，同時維持「增持」評級。這一調整正值Alphabet在AI領域持續進行大規模投入之際，反映出市場對其鉅額資本開支與短期回報之間平衡的重新審視。

　　此次下調目標價，是在Alphabet宣佈啓動總規模高達800億美元股權孖展計劃之後做出的。該孖展計劃包括400億美元的場內發行、約300億美元的公開增發，以及伯克希爾·哈撒韋斥資100億美元的私募注資。孖展的主要目的是支持公司高達1800億至1900億美元的年度資本支出，用於擴建AI計算基礎設施。伯克希爾的罕見參與，雖被市場視為對AI長期前景的看好，但也凸顯了Alphabet當前對鉅額外部資金的迫切需求。

　　儘管Alphabet的基本面依然穩健。公司最新財報顯示，一季度營收按年增長22%，Google Cloud業務更是大增63%，成為推動增長的核心引擎。不過，大規模資本開支對利潤率的潛在侵蝕，以及投入與產出之間的時間差，仍是部分機構調整預期的考量因素。富國銀行在同日上調了Meta和亞馬遜的目標價，唯獨下調Alphabet，也體現出機構對其短期內估值上行空間的謹慎判斷。

　　目前華爾街對Alphabet整體維持「買入」評級，多家機構給出的平均目標價仍高於當前股價。但富國銀行此次調價動作，反映了在AI競賽關鍵時期，市場對投入產出比的審視正變得愈發細緻。

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責任編輯：張俊 SF065