金吾財訊 | Adobe(ADBE)盤初震盪上揚，報217.6美元，漲3.15%。

消息面上，滙豐銀行將 Adobe (ADBE) 投資評級由持有上調至買入，同步上調目標價，由 282 美元調整至 308 美元，核心判斷為 AI 設計工具帶來的行業衝擊力度被市場過度放大，企業基本面增長具備充足支撐。

以 Stephen Bersey 為首的分析師團隊梳理企業經營數據，Adobe 第二財季總收入按年上漲 12.7%，機構預判 2026 財年全年收入增速 11.8%。儘管 AI 設計工具率先落地商用，市場一度擔憂其替代傳統設計軟件，但 Adobe 營收持續維持穩健雙位數增長。平台用戶長期形成固定工作流程，企業原生及第三方 AI 功能深度嵌入產品體系，用戶遷移成本高，平台粘性構築核心競爭壁壘。

財務指標同步印證經營韌性，第二財季剩餘履約義務總額、當期履約義務按年提升 13.1%，自 2021 年疫情階段性衝高後，企業收入、當期履約義務穩定維持低雙位數複合增速，暫未顯現 AI 競品帶來的業績擾動。AI 商業化落地持續提速，相關收入按年增長兩倍，不過僅佔二季度總營收 2%，數據說明新增 AI 功能以增效工具形式存在，並未替代原有業務體系。