金吾財訊 | 瑞銀分析師發布行業研判報告，指出歐洲能源企業二季度財報將呈現整體向好特徵，核心驅動來自油氣現貨價格走高、煉油裂解利潤大幅抬升，疊加大宗商品交易業務創收表現優異；但原油價格已進入下行通道，市場交易重心逐步轉向明年供給過剩預期。霍爾木茲海峽通航恢復順暢，行業供給寬鬆預期升溫，機構預判布倫特原油年內剩餘時段均價 80 美元 / 桶，2027 年均價回落至 75 美元 / 桶，同時全球庫存補庫需求將從結構上抬升油價底部區間。

歐洲煉油業務盈利彈性突出，該行歐洲煉油利潤指標按月大漲 70%，區間均值達到 25 美元每桶，Repsol、Galp、OMV 三家企業將成為本輪高毛利周期核心受益標的。短期煉油利潤具備持續支撐，中東多地煉廠進入檢修重啓周期，產能階段性收緊；原油價差走闊、俄羅斯煉油裝置持續停工，進一步鞏固裂解利潤上行邏輯。

行情端同步反映機構樂觀判斷，西班牙雷普索爾股價上漲 1%，報價 22.33 歐元；葡萄牙 Galp 上漲 0.2%，報價 18.645 歐元；奧地利 OMV 漲幅 2.5%，報價 56.20 歐元，資金提前交易二季度煉油業務盈利修復預期。短期煉廠供需偏緊支撐油企業績與股價，但遠期原油供給寬鬆明確限制油價上行空間，行業呈現短期業績強、中長期價格承壓的分化格局。