文|詩弦
來源|博望財經
兩度延期後，上市助貸平台嘉銀科技的一季報終於在6月下旬姍姍來遲。與往年相比，今年的一季報遲到了將近三周時間。
財報顯示，2026年一季度，嘉銀科技延續並放大了2025年四季度的業績頹勢，不僅主要財務指標繼續下滑，淨利潤更是由盈轉虧，從2025年Q1的5.4億元驟降至-6170萬元，是最近7年來首次出現單季虧損。財報發布當日，嘉銀科技美股股價重挫28.39%。
助貸新規對嘉銀科技業務的衝擊仍在持續，315前夕的監管約談讓第三方平台上的10萬+用戶投訴再次被放到聚光燈下，被迫壓縮業務規模之後，流動性瀕臨枯竭的嘉銀科技不得不抵押豪擲13億購入的總部大樓，大幅裁員與核心高管的離場更讓這艘曾成功駛出P2P漩渦的巨輪再次陷入風雨飄搖中。
01
新業務失速，流動性瀕臨枯竭局
上海陸家嘴竹園商貿區的核心區域，矗立着一座80米高的高端甲級寫字樓，它包含17層地上空間和2層地下空間，佔地近10000平方米，總建築面積44183平方米。寫字樓緊鄰上海金融交易廣場，周邊高樓林立，衆多金融機構、企業總部匯聚於此。
這裏便是陸家嘴基金大廈。2024年12月底，嘉銀科技宣佈以13.5億元總價購入這處商業地產項目，這一價格甚至超出了嘉銀科技2024年全年淨利潤（12.97億元），業內不免驚歎於公司創始人嚴定貴的魄力。
彼時的公告顯示，該商業地產將主要用作公司新總部，以滿足業務持續增長的需求。2024年，嘉銀科技全年促成借款金額1008億元，超額完成嚴定貴980億元的目標。
如今，新總部剛到手一年半，嘉銀科技的擴張步伐卻已然放緩。財報顯示，2026年Q1，嘉銀科技促成貸款193億元，較2025年一季度的356億元下降了45.8%，僅相當於公司2023年Q1的放貸規模。
核心放貸資產規模明顯收縮，令嘉銀科技的營收、淨利潤繼續跳水。一季度淨收入7.567億元人民幣，按年大幅下滑57.4%；淨虧損6170萬元人民幣，而上年同期淨利潤為5.395億元。
這一業績轉折並非偶然。公司此前已兩次推遲一季報發布時間，本身就釋放出經營層面的不確定信號。
從業務結構拆解，佔比六成的貸款促成服務收入按年下滑68.9%，主要原因是交易量銳減及服務費率下調。以促成貸款金額與貸款促成服務收入粗略測算，2026年Q1，嘉銀科技服務費率為2.38%，而去年同期為4.16%，近乎腰斬。
這對於高度依賴前置收費和拆分收費實現盈利的嘉銀科技而言實屬重創，儘管擔保負債釋放收入有所增長，仍難以彌補整體業務收縮的缺口。
復借率升至76.3%，表明嘉銀科技高度依賴存量用戶維持運轉，但平均單筆借款金額按年下降11%，反映出借款需求疲軟與風險偏好收緊的雙重擠壓。
90天以上逾期率為2.25%，資產質量保持相對穩定，但在行業整體收縮背景下，這一數據難以掩蓋風險敞口擴大的潛在隱患。銷售與營銷費用、行政費用雖顯著下降，但研發支出逆勢增長24.6%，顯示公司在AI風控等領域持續投入，卻未能立即轉化為業績支撐。
經營層面的失速之外，嘉銀科技資金持續流出跡象顯著。截至一季度末，公司現金及現金等價物僅剩4340萬元，而2024年末這一數字為5.4億元，一年多的時間蒸發超過90%。
為緩解流動性壓力，2025年底嘉銀科技以上海陸家嘴基金大廈為抵押，獲取6億元銀行貸款，年利率3.5%，明顯高於同期市場商業貸款2.5%-2.7%的水平，側面反映出金融機構對於其償債能力的擔憂。
在從規模驅動轉向質量驅動的行業轉型期，嘉銀科技的現金流自我造血能力顯著減弱，若無法快速提升業務收入並優化成本結構，其經營失血態勢短期內恐難根本扭轉。
02
新組織動盪：半年內4位核心高管出走
業績重壓下，嘉銀科技在2026年上半年啓動了一系列人事調整。
4月啓動的「廣進計劃」是公司組織層面最猛烈的變革。該計劃整體裁員比例超過30%，其中前台業務線裁員約30%，產研部門裁員比例更高，成為行業下行周期中典型的降本舉措。這一力度較大的瘦身行動，旨在快速降低人力成本、優化資源配置，以緩解收入端持續收縮帶來的壓力。
這股寒氣也傳導到了公司核心管理層。
2026年1月，時任CTO馮毅離職，原螞蟻集團人士王喆接任技術與產品負責人。馮毅2021年入職嘉銀科技，是其早期核心成員之一，曾主導公司核心業務系統的技術架構搭建。
3月，公司監事肖萬喜、郭鵬退出工商信息系統。同期，聯席總裁陳文江完成工作交接離任。陳文江曾在公司內部分管貸後、客服、產品等多條業務線，並多次與董事長嚴定貴一同接待政府調研考察並出席重要協議簽署。
5月15日，嘉銀科技公告稱，徐貽芳自2026年6月1日起卸任公司首席風險官，原微衆銀行人士、微粒貸團隊核心成員漆丹將出任新任首席風險官。同時，徐貽芳將繼續擔任公司董事會成員。徐貽芳於2018年加入嘉銀科技，任職期間全權統籌你我貸線上消費信貸全鏈路風控體系搭建，還主導了2020年P2P業務清退、全面轉型助貸階段的資產質量管控，搭建了適配銀行、消金機構資金方的風控准入、額度、逾期處置模型。
6月初，公司元老級高管、董事兼財務副總裁王李斌也不再管理財務工作。王李斌2014年加入嘉銀科技，歷任你我貸數據分析副經理、資產配置總監，曾是公司早期P2P階段資金與資產匹配核心負責人。2017年9月起出任嘉銀金科財務總監，全面接管合併報表、稅務、資金、投資者對接財務工作，主導公司上市前財務規範化整改。2018年晉升為財務副總裁，統籌美股財報編制、SEC披露、資金孖展、機構資金合作財務對接。2026年3月成為公司新晉董事，其在職期間陪伴公司走過了P2P清退、助貸轉型、出海佈局等關鍵期。
短短半年裏，技術、運營、風控、財務等核心崗位換血與大規模裁員並行，反映出公司在資源分配上的優先級轉變：從重營銷獲客轉向重風控與合規，從追求規模轉向追求可持續盈利能力。
但在行業普遍承壓的背景下，這種內部重塑的成效仍有待時間檢驗。
若不能迅速轉化為高效決策，頻繁人事變動反而可能加劇短期不確定性與市場信心波動。新管理團隊需在壓縮成本的同時，儘快穩定團隊士氣並重建執行力。具體而言，其面臨的核心任務是，在穩住資產質量與合規底線的前提下，拓展海外業務收入及AI等技術的變現能力。
03
新輿情風暴：海量投訴勸退合作機構
助貸新規要求下，多家合作金融機構收緊合作額度、調整准入標準，嘉銀科技的資金端也出現收縮跡象：2024至2025年，嘉銀科技每季度均披露合作金融機構數量，規模穩定在70家上下，2025年末增至79家，而2026年一季度財報則未披露該項合作機構數據。
據公開媒體信息，部分合作銀行出於監管屬地經營管理要求、平台消費者投訴 【下載黑貓投訴客戶端】壓力，對嘉銀科技採取縮減合作規模、暫停業務合作等措施。有市場消息提及，西北兩家城商行已終止與嘉銀科技相關助貸合作，核心誘因集中於投訴數量偏高。
截至2026年7月1日，嘉銀科技旗下核心借貸App你我貸在黑貓投訴平台累計收到超過103445條用戶投訴，旗下另一平台極融累計投訴量也達14270條。用戶投訴集中於息費透明度、貸後服務費、催收方式及隱私保護等問題。
315前夕，你我貸因互聯網助貸業務問題被監管部門約談，要求規範營銷宣傳、清晰披露息費信息、嚴格個人信息保護及合規催收。
今年2月，嘉銀科技被曝出通過一家名為廣西廣木資產管理有限公司的企業收取各類服務費，並以廣木資管的關聯公司為主體承接債權並開展催收。通過拆分關聯主體，嘉銀科技成功將高額服務費轉移至表外，既規避了監管的費率覈查，又維持了較低的逾期率。
而廣木資管與嘉銀科技並非毫無關聯，據九州商業評論報道，廣木資管實控人王俊曾在嚴定貴實控的上百家嘉銀系徵信分公司擔任法人。本質上，這種費用轉移仍屬於監管所禁止的變相提高孖展成本，其業務拆分的操作也隱含潛在的合規風險。
合規成本攀升的背景下，利潤縮水已成為整個助貸行業的普遍現象。嘉銀科技之外，奇富、信也、樂信、小贏等上市助貸平台均出現40%-90%的淨利潤下滑。作為一家前期業務擴張較快的平台，嘉銀科技未在助貸新規落地前夕及時縮量，導致監管政策收緊後先於其他平台出現虧損。
公司預計，2026年Q2促成貸款規模將進一步下調至95億元-105億元。巨大而現實的經營壓力下，嘉銀科技正處於一場前所未有的生存與轉型考驗之中——無論是盈利模型的崩塌、資金渠道的收縮、現金流緩衝墊的耗盡還是組織層面的動盪、有限的海外業務體量，都註定這是一場比P2P清退更難打的硬仗。
創始人兼CEO嚴定貴表示，公司將「主動調整業務結構，實施更嚴格的信用標準以降低風險」。新一波管理團隊能否穩住基本盤、重建金融機構信任、找到差異化增長點，將決定公司能否穿越當前寒冬。
責任編輯：張恒星