金吾財訊 | 交銀國際表示，小鵬(09868)MONA L03於7月2日開啓預售，預售價14.38–16.58萬元，提供純電與超級增程兩套動力，並將在德國慕尼黑舉行全球發布。該機構認為，L03的核心意義在於將MONA產品矩陣從轎車延伸至轎跑SUV，進一步覆蓋15萬元級主流市場中年輕用戶、家庭通勤及跨城出行等多元需求。新車延續MONA序列的智能化標籤，全系搭載圖靈AI芯片，並通過Max/Ultra SE兩檔配置強化第二代VLA能力。後續需重點關注預售訂單、交付爬坡、Ultra SE版本佔比及增程車型接受度。若L03與M03形成有效互補，小鵬有望進一步釋放銷量彈性，並改善規模效應和成本攤薄能力。若後續海外定價、渠道鋪設及本地化認證推進順利，L03有望成為小鵬拓展海外用戶和提升品牌能見度的重要抓手。

該機構維持買入評級，目標價134.69港元。風險方面，15萬元級市場價格競爭仍然激烈，若終端優惠加大、高配佔比低於預期或增程版本交付節奏偏慢，市場可能重新關注單車毛利、渠道費用和新品爬坡效率。