金吾財訊 | 保險股上揚，中國平安(02318)漲3.35%，中國人壽(02628)漲2.26%，中國太平(00966)漲2.22%，新華保險(01336)漲2.08%，友邦保險(01299)漲1.58%，中國人民保險集團(01339)漲1.19%，中國財險(02328)漲0.41%，中國太保(02601)漲0.36%。消息面上，招銀國際表示，2Q26保險板塊估值承壓，主要受資金交易因素的影響，科技主線疊加風格輪動導致主動權益持倉下行，股價和基本面表現背離。該機構預計2Q26險企權益投資規模將延續增長，核心權益有望按月提升，截至1Q26，上市險企核心權益規模達5.9萬億，顯示在市場波動下險資仍在入市。人身險方面，負債端NBV有望延續增長，受益於渠道和產品結構改善，3.5%演示利率的派息險產品在7月1日正式停售，部分貢獻2Q26業績增長；期交佔比提升利好價值率維持穩健。財險方面，車險保費放緩，但件均保費逐步企穩；車險綜合成本率有望在費用率持續壓降的基礎上小幅改善。非車險保費以個人意健險為主要增長驅動，非車綜合成本率有望在新產品備案後逐步改善。中長期看，該機構認為商業健康險及長護險有望在醫商保合作深化和銀髮經濟的帶動下，成為行業負債端又一大萬億級增長點。資產配置方面，1Q26部分險企把握年初利率高點增配債券並持續擴大權益敞口，預計年內OCI佔比將進一步提升，險資對權益紅利和交易債配置的興趣增強。中長期看，資負共振利好板塊估值向上。當前板塊估值位於過去10年曆史低分位，資金結構導致基本面與股價背離，看好板塊在2Q盈利修復下的反彈機會。