在已披露2026年一季報的美股助貸平台中，嘉銀科技是唯一錄得淨虧損的公司。

　　2026年6月下旬，嘉銀科技發布了2026年第一季度未經審計財務報告。這份遲到了近三周的財報，向市場展示了一份自2019年登陸納斯達克以來從未有過的成績單——單季淨虧損。

　　業績全面失速：營收腰斬，首現季度虧損

　　財報數據顯示，2026年第一季度，嘉銀科技實現淨收入7.57億元，較2025年同期的17.76億元下滑57.4%。利潤端的變化更為劇烈：本季度運營虧損7010萬元，淨虧損6170萬元，攤薄後每股ADS淨虧1.16元。而2025年同期，公司錄得淨利潤5.40億元。從大幅盈利到陷入虧損，轉折不可謂不大。

　　交易規模的收縮是業績惡化的直接原因。一季度公司促成貸款交易量約193億元，按年下滑45.8%。單筆借款平均金額也下降了11%至7111元。作為核心收入來源，貸款促成服務收入一季度僅錄得4.601億元，按年驟降68.9%。公司方面將這一下滑歸因於交易量減少及服務費調整。

　　從業務結構看，嘉銀科技擔保負債釋放收入從2025年同期的1.71億元增至2.18億元，原因是公司提供擔保服務的平均未償貸款餘額有所增加。一邊是輕資產的促成服務收入大幅收縮，另一邊擔保風險敞口卻在擴大，這一升一降之間，資產質量的隱憂隨之浮現。

　　值得關注的是，公司給出的二季度交易規模指引僅為95億至105億元，按月近乎再度腰斬。管理層在業績溝通中表示，二季度將持續主動壓降線上現金貸業務，把資產質量放在規模增長之上。但持續縮量意味着撮合服務費收入將繼續大幅縮水，市場普遍預期公司二季度仍難以迴歸盈利。

　　資產質量承壓，流動性瀕臨枯竭

　　與業績下滑同步，嘉銀科技的資產質量指標也在持續走弱。截至2026年3月31日，公司90天以上逾期率升至2.25%。對比趨勢更為直觀：2025年一季度為1.13%，到2025年四季度已飆升至2.03%，一年時間近乎翻倍。另有數據顯示，公司M3+逾期率從2025年一季度的1.18%一路抬升至2026年一季度的2.68%。

　　流動性層面，壓力更為突出。截至一季度末，公司現金及現金等價物僅剩4340萬元。而2024年末這一數字為5.4億元，一年多時間蒸發超過90%。為緩解流動性壓力，嘉銀科技於2025年底以上海陸家嘴基金大廈為抵押，獲取6億元銀行貸款，年利率3.5%，明顯高於同期市場商業貸款2.5%至2.7%的水平。這座寫字樓是公司於2024年底以13.5億元總價購入的，彼時這一價格甚至超出了嘉銀科技2024年全年淨利潤。

　　在現金流極度緊張的情況下，公司維持着高比例派息與股份回購。2025年派息總額達4105萬美元。一季報顯示，嘉銀科技已將現行回購計劃展期至2027年6月12日，剩餘回購額度約4960萬美元。資金分配邏輯引發市場質疑。

　　二級市場方面，財報發布首個交易日，嘉銀科技股價大跌28.39%，收報2.85美元。拉長周期看，公司股價自2025年6月的18.4美元高點至今，累計跌幅已超過80%。

　　核心管理層半年內密集更迭

　　與此同時，嘉銀科技的核心管理層也在2026年上半年經歷了劇烈動盪，幾乎覆蓋了所有核心業務。

　　這場人事調整最早始於2026年1月。公司時任CTO馮毅離職。馮毅是嘉銀科技早期核心成員之一，主導了公司從P2P到助貸時代核心業務系統的技術架構搭建。接任技術與產品負責人一職的是來自螞蟻集團的王喆。公開信息顯示，王喆曾擔任螞蟻消費金融事業群風控技術部負責人。

　　3月，公司監事肖萬喜、郭鵬退出工商信息系統。同期，長期分管貸後、客服、產品等多條業務線的聯席總裁陳文江完成工作交接離任。陳文江在公司內部職級較高，曾與總裁王李斌共同出席多項內部重要活動。

　　5月15日，嘉銀科技發布官方公告，首席風險官徐貽芳因個人原因辭去職務，自2026年6月1日起生效。徐貽芳將繼續擔任公司董事會成員。同時，公司任命原微衆銀行人士漆丹為新任首席風險官。漆丹擁有14年大數據風險管理經驗，2015年至2025年在微衆銀行擔任關鍵風險管理角色，曾作為微粒貸團隊核心成員。

　　此後，公司總裁、黨委書記王李斌也不再擔任核心高管職務。且此次調整頗具反差：王李斌2026年3月底剛新晉董事，任職僅兩月有餘，前一周剛獲評「普陀區勞動模範」。公開資料顯示，作為陪伴企業近十年的元老級高管，王李斌自2017年出任財務總監，歷經公司P2P清退、助貸轉型、出海佈局等關鍵周期。

　　短短半年時間，嘉銀科技技術、運營、風控、總裁等核心崗位相繼完成人事更替。這些離任高管大多伴隨公司經歷了從P2P到助貸的業務轉型。業內普遍認為，核心管理層的集中變動通常與公司戰略調整或經營壓力直接相關。

　　與高管調整同步，嘉銀科技於2026年4月啓動了名為「廣進計劃」的組織優化，市場傳聞其整體裁員比例超過30%，其中前台業務線裁員約30%，產研部門裁員比例更高。

　　監管約談疊加投訴高企

　　在業績與人事雙重承壓的背景下，嘉銀科技的合規與輿情風險同樣不容忽視。

　　監管層面，2025年10月1日落地的「助貸新規」——《關於加強商業銀行互聯網貸款業務管理提升金融服務質效的通知》——設定了綜合孖展成本24%的紅線。業內普遍認為，這是導致包括嘉銀科技在內的助貸平台盈利模式被壓縮的根本政策原因。

　　2026年3月13日，國家金融監督管理總局發布公告，針對互聯網助貸業務存在的突出問題，對包括你我貸在內的5家平台運營機構開展監管約談，要求平台規範營銷宣傳、清晰披露息費、合規催收、保護個人信息、健全投訴處理機制。2026年4月，公司再次因合規相關問題被監管部門約談。

　　用戶投訴層面，旗下「你我貸」和「極融借款」在黑貓投訴平台的累計投訴量已超過10萬條。投訴內容涵蓋被收取高額服務費、息費不透明、「套路收費」、逾期後遭遇不當催收等。有報道指出，平台仍在發放年化利率36%的貸款等等。

　　資金合作端，多家合作金融機構收緊合作額度、調整准入標準。據媒體報道，已有部分合作銀行因落實監管「屬地經營」要求及投訴壓力，暫停或收緊與嘉銀科技的合作。有市場消息提及，西北地區兩家城商行已終止相關助貸合作，核心誘因集中於投訴數量偏高。

　　值得留意的是，在費用端全面收縮的同時，嘉銀科技對研發的投入反而有所增加。一季度研發費用按年增長24.6%至1.1億元，主要投向技術基礎設施和人員，重點用於AI驅動風控能力的戰略性升級。此外，其海外業務仍是亮點：一季度印尼地區放款規模按月增長20%、按年翻番；墨西哥地區放款規模按月增長35%、按年高速增長。

　　整體來看，嘉銀科技當前面臨的是一次由監管政策收緊、業務模式被動收縮、資產質量承壓、流動性趨緊、核心管理層密集更迭等多重因素疊加的系統性挑戰。公司創始人、董事兼首席執行官嚴定貴在季報中表示，鑑於市場環境仍存在不確定性，公司保持審慎態度，將繼續以穩健經營保障行穩致遠。但對於一家上市七年來首次出現單季虧損、股價較高點跌去逾八成的公司而言，如何在縮量與合規的雙重壓力下重回增長軌道，仍是擺在管理層面前最緊迫的命題。

（文章來源：深圳商報·讀創）