金吾財訊 | 華泰證券表示，7月3日財政部、稅務總局、工信部公告，自2027年1月1日起取消節能汽車減半徵收車船稅，取消純電動商用車、插電式（含增程式）混動汽車、燃料電池商用車免徵車船稅；純電動乘用車、燃料電池乘用車本不屬於徵稅範圍，仍不徵稅；新政不區分存量與增量，已購車輛同樣恢復徵稅。該機構測算，車船稅優惠退坡對於多數車型的邊際成本影響僅每年數百元，最多約1000-1500元，認為其對需求影響或有限。1）插混/增程乘用車：主流排量適用1.0-1.6L檔300-540元/年（北京420元、上海/廣東300元），佔插混25年均價21.8萬元的0.14%-0.25%。2）節能油車：1.6L及以下減半改全額，每年多繳不超過270元；節能商用客車多繳240-720元。3）純電商用車：客車按輛480-1440元/年；貨車按整備質量16-120元/噸，純電輕卡（約2.5噸）每年約40-300元，純電重卡（整備質量約12噸）約200-1440元/年，相對重卡電動化的油電運營價差較小。該機構續指，車船稅為保有環節的年稅收，且不區分存量增量，年內買車同樣自27年起繳稅，不同於購置稅「一次性鎖定」的退坡邏輯，因此該機構認為不存在車船稅驅動的搶裝，下一個搶裝節點仍為27年底購置稅減半優惠政策到期。從需求結構上說，純電乘用車法定不徵、插混/增程恢復徵稅，疊加續航門檻提高、購置稅技術要求趨嚴，政策邊際利好純電，該機構預計插混/增程部分份額或被純電替代（根據乘聯會，25年純電乘用車銷量788萬輛，插混/增程乘用車493萬輛，純電佔比61.5%），純電佔比+單車帶電量雙升，利好鋰電需求結構。該機構預計年底出口退稅搶裝+儲能併網旺季支撐需求，重申看好本輪鋰電漲價周期。