核心要點

1. 新加坡國有投資機構淡馬錫控股投資組合淨值創下歷史新高；
2. 業績增長主要得益於旗下新加坡本土企業表現亮眼；
3. 公司計劃佈局三大賽道：人工智能、私人信貸，以及其定義的 「核心增值型基礎設施」。

　　截至 2026 年 3 月 31 日的財年，新加坡主權投資公司淡馬錫控股投資組合淨價值攀升至 5180 億新元（摺合 4010 億美元），連續第二年刷新歷史紀錄。

　　本財年淡馬錫股東總回報率達 10.5%。公司表示，這份亮眼收益主要由所持新加坡本土企業股價走強、資產剝離變現收益共同驅動。

　　得益於新加坡央行推出的股市發展計劃，市場估值持續釋放，2025 年 4 月至 2026 年 3 月期間，海峽時報指數累計漲幅超 23%。

　　淡馬錫在媒體溝通會上表示，2 月 28 日爆發的伊朗戰事拖累組合淨值下跌約 2%，若沒有這場衝突，全年回報率會更高；同時新元走強，也令年度股東總回報率縮水 2 個百分點。

　　淡馬錫持有的新加坡本土龍頭企業包括東南亞最大銀行星展銀行、新加坡航空以及電信運營商新電信。

　　本財年淡馬錫完成 310 億新元資產剝離，其中 2025 年 6 月出售印度施耐德電氣股權，交易金額達 81.8 億新元。

　　公司稱，2021 至 2024 年中國市場多重逆風拖累，五年期股東總回報率僅 4.6%。近年淡馬錫持續下調中國市場配置比例，持倉佔比從 2020 年的 29% 降至 2026 年的 17%。

　　但淡馬錫強調自身 「持續看好中國市場」，並指出從絕對金額來看，過去一年對全球第二大經濟體的投資規模反而新增 100 億新元。

　　以新元計價，淡馬錫十年期股東總回報率為 7.1%。

　　三大重點佈局賽道：人工智能、基建、私人信貸

　　淡馬錫表示，當前三大領域蘊藏大量投資機遇：人工智能、私人信貸，以及可再生能源、核能、儲能、脫碳技術等 「核心增值型基礎設施」。公司計劃未來五年，將這類基建資產的配置比例提升至 5%。

　　公司目標到 2031 年，把人工智能相關資產在投資組合中的佔比從當前 6% 提升至 15%。

　　淡馬錫目前已佈局美國的安索帕克（Anthropic）與開放人工智能（OpenAI），後續還將沿產業鏈全線佈局，覆蓋雲服務商、基礎大模型、AI 應用等各環節。

　　「我們認為人工智能的飛速發展正處在關鍵變革周期，將催生海量全新投資機會。」

　　私人信貸方面，淡馬錫計劃將該板塊資產佔比從當前 2% 提升一倍以上，2031 年達到 5%。

　　業務將重點聚焦具備下行風險緩衝能力的優先擔保類產品，包括企業貸款、資產支持孖展、地產信貸等，以此優化資產多元化配置。

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責任編輯：郭明煜