隨着SpaceX上市後靜默期於7月6日結束，多家華爾街大行首次啓動對這家太空巨頭的覆蓋研究，給出的目標價區間從190美元至300美元不等，反映出各機構對其人工智能業務與衛星業務估值方式的顯著分歧。
摩根士丹利給出了最高的300美元目標價，以「增持」評級啓動覆蓋，並設定了悲觀的75美元與樂觀的600美元情景。分析師團隊將SpaceX定位為太空基礎設施領域的重要參與者，預計公司營收有望在2030年達到3190億美元，2040年突破3.3萬億美元。該行預測SpaceX要到2035年才能實現自由現金流轉正，其間資本支出預計在2031年達到每年3000億美元。
加拿大皇家銀行以「跑贏大市」評級和225美元目標價啓動覆蓋，估值約為其2029年EBITDA預測值的15倍。其核心邏輯圍繞算力的持續優勢展開，分析師認為AI模型和應用可能不斷變化，但算力需求是持久的。
瑞銀給出「買入」評級和210美元目標價，認為星艦火箭將解鎖接近30萬億美元的市場空間，並預測公司營收與EBITDA在2031年前將分別以約70%和90%的年增長率擴張。
花旗給出「買入」評級和200美元目標價，同時描繪了長期估值突破900美元的路徑。高盛給出205美元目標價，看好SpaceX在太空、互聯互通和人工智能三大領域擴大差異化優勢的能力。
較為保守的Stifel以190美元目標價啓動覆蓋，認為SpaceX可能面臨星艦推進緩慢帶來的阻力，並對AI業務給予較低估值倍數，理由是軌道數據中心在商業規模上尚未經過驗證。韋德布什分析師同樣給出190美元目標價，強調星鏈作為利潤來源和AI作為長期機遇的雙重邏輯。
華爾街機構幾乎一致看好SpaceX的長期前景，但估值分歧本身表明，這家市值已超2萬億美元的公司究竟值多少錢，仍是一個開放性問題。
責任編輯：張俊 SF065